“联想之父”柳传志正式荣退,投资新棋局如何？

 2019年12月18日，联想控股股份有限公司(3396.HK)宣布，按照既定计划，联想控股董事长、执行董事、联想集团创始人柳传志卸任公司董事长及执行董事，将担任联想控股名誉董事长、资深顾问及董事会战略委员会成员;联想控股执行董事、总裁朱立南卸任公司总裁之职，将继续担任联想控股董事，并任董事会战略委员会成员。柳传志、朱立南卸任，意味着联想控股完成代际传承，宁旻、李蓬新组合，成为联想控股新的领导核心。

经联想控股董事会提名委员会提名，董事会决议通过，联想控股执行董事、高级副总裁、首席财务官宁旻接任董事长，并任提名委员会及战略委员会主席。董事会同时通过，公司高级副总裁李蓬出任首席执行官(CEO)，董事会亦提名李蓬为公司执行董事。

值得意外的是，此前呼声很高的准接班人，联想控股总裁朱立南也于此次一同卸任。不过，投中网获悉，朱立南仍将继续担任联想控股旗下君联资本的董事长。

此次联想控股的接班人宁旻，之前担任联想控股高级副总裁兼首席财务官、执行董事。宁旻颇为低调，网上关于他的公开资料并不多见。不过，投中网发现，除了持有联想控股股份之外，宁旻的商业角色涉及多个联想控股系公司，包括君联资本、联想之星、弘毅投资、佳沃集团等，皆担任要职。

出任联想控股CEO的李蓬，此前任联想控股股份有限公司高级副总裁。公开资料显示，李蓬2003年加盟联想，历任联想控股投资管理部总经理、战略投资总监、助理总裁、副总裁、高级副总裁。李蓬亦担任卢森堡国际银行副董事长、拉卡拉、正奇金融、考拉科技等公司董事。

与联想众多产业业务出身高管不同，宁旻、李蓬对于资本运作可谓长袖善舞。作为联想控股首席财务官，宁旻主要负责公司的财务与资金、资本运作、风控与审计，以及资本市场和公共关系等相关工作，并主持财务投资业务的运营管理;重点负责战略投资业务的李蓬，则长期负责公司战略投资业务的发展和投资后管理工作，亦曾负责公司的境内外融资工作。此番上任，宁旻、李蓬又将会给联想系带来怎样的“投资棋局”?

打破局限，柳传志的“投资棋局”

作为中国第一代企业家“教父”，柳传志的商业身份多重。他不仅是一个创业者、企业家，更是一位投资人。

2019年，柳传志掌管的联想集团已走过35载。

1984年，柳传志正式迈入“不惑之年”。这一年，柳传志已经在中科院计算所待了14年，一家7口人挤在一间由自行车棚改造的12平米小屋中，工资只有78元。此时，闷头搞研究的柳传志终于“憋不住”了。

“我可以忍受清贫，但不能忍受自己碌碌无为、虚度时光。”柳传志曾表示。

此后的故事众人皆知。1984年10月17日，柳传志和11名同事在北京中关村科学院南路2号计算所的传达室里，创办了联想集团的前身——北京计算机新技术发展有限公司。

“将来我们要成为一家年产值200万元的大公司。”这是柳传志彼时定下的目标。

经历了创业前期的挫折与困难后，1988年，柳传志创建香港联想;1997年北京联想与香港联想合并，柳传志出任联想集团主席。

2001年，为促进自有品牌和代理分销这两大业务专注发展，柳传志决定将联想集团分拆为联想集团与神州数码。与此同时，柳传志将这两家公司的指挥权分别交给了杨元庆和郭为。

当柳传志将联想集团与神州数码的指挥棒一并交出时，外界普遍以为他要逐渐隐退走向幕后。

“用资金与管理帮助和促进中国创业企业的成长。”这成为柳传志新事业的使命。

财务投资+战略投资，双轮驱动

2001年，柳传志决定组建一支队伍，由朱立南率领进入投资领域，并将联想控股的3500万美元作为第一期基金，创办专业风险投资公司联想投资。这是联想控股的第一个投资公司，也是君联资本的前身。

紧接着，2003年，柳传志又创建了以并购投资为主要模式的大型PE机构弘毅投资，联想控股常务副总裁、执行董事赵令欢担任弘毅投资董事长。

2008年，作为联想控股早期投资与孵化板块的天使投资机构联想之星成立，为创业者提供天使投资+深度孵化的特色服务。

回忆起联想控股彼时拿出4亿元给联想之星做投资试水的故事，柳传志曾对投中网坦言，“这钱不算小数目。”但在当时，他不止一次和联想之星的初创团队说，“4个亿可以拿去交学费，只要能带出一个队伍。”

这份“果敢”或许源于柳传志投资生涯的启蒙理念。在他眼中，中国资本几乎集体失位于BAT早期投资的重要原因，在于当时“手里不富裕不敢投、缺乏眼光看不懂”。这样的局限在那个时代极富代表性。于是，中国互联网风起云涌的时代，却错过了BAT的崛起，这也成为柳传志心里始终留有的遗憾。

而今，基于天使投资、风险投资、私募股权投资为核心的财务投资业务，联想控股打造出了完整的财务投资产业链。不管是君联资本、弘毅投资还是联想之星，联想控股的主力投资机构均已成为业内的头部基金，三者管理基金的总规模超过了1000亿元，这支财务投资“联合舰队”已帮助百余家企业成功上市。

除财务投资外，2010年前后，联想控股还进行了大量产业布局。根据联想控股年报，通过战略投资，联想控股已涉足IT、金融服务、创新消费与服务、农业与食品及先进制造与产业服务五大领域。除了IT板块的联想集团，联想控股其他四大板块的战略布局企业分别有正奇金融、拉卡拉支付、君创租赁、德济医院、三育教育、拜博口腔、神州租车、佳沃集团、东航物流……绘制出了一个庞大的“联想系”资本帝国版图。

2015年，联想控股于香港联交所主板上市，目前已成为中国领先的多元化投资控股公司。数据显示，2018年收入3589亿人民币，资产规模5583亿人民币，旗下拥有20余家成员企业。

以此，从财务投资，到战略投资，再到不断将所投企业推向资本市场，通过服务所投企业成长的全生命周期，柳传志所推崇的“战略投资+财务投资”的双轮驱动模式正不断延伸。

“宁李”时代，联想投资棋局走向何方?

对于企业传承，联想的创始人和缔造者柳传志推崇“没有家族的家族企业”。“联想就是一个属于原来的国企改造成为股份制的企业，我们希望办成一个没有家族的家族企业。”柳传志认为，这样既可以拥有家族企业的事业感，又可以避免其带来的风险。

“今天的联想控股战略明确，班子成熟，传承计划是企业发展的需要，是在董事会的支持下，我和朱立南精心设计、长期准备的系统规划。此次人事安排，充分符合公司的现实与长远发展诉求，很高兴今天得以落实。”在12月18日联想控股公开信中，柳传志表示。

“我和柳总一致认为，联想控股的核心领导团队应该是一支年富力强、更具创新精神、更为国际化的生力军。”朱立南表示。

相较于昔日联想的“五大少帅”，联想控股的接任者宁旻颇为低调。

公开资料显示，宁旻出生于1969年，现年50岁。根据联想控股官网信息，宁旻毕业于中国人民大学，获经济学学士学位。1991年加盟联想，现任联想控股高级副总裁兼首席财务官、执行董事、执委会成员，主要负责公司的财务与资金、资本运作、风控与审计，以及资本市场和公共关系等相关工作，并主持财务投资业务的运营管理。

在联想控股的管理团队信息介绍中，宁旻排在朱立南与赵令欢之后。

据悉，宁旻在近年来才真正一步步踏入最高管理层之列。2018年12月1日，联想控股董事会宣布宁旻出任公司第二届董事会执行董事，这也使其成为继柳传志、朱立南和赵令欢后的第四名联想控股执行董事。

联想控股官网信息也提到，宁旻历任联想控股总裁助理、助理总裁兼董事会秘书、副总裁、高级副总裁兼首席财务官、执行董事。

根据有关报道，宁旻曾是柳传志的生活助手。2009年，在柳传志第一次决定重新出山时，联想内部专门成立了“柳传志保健小组”，主要负责制定起居、饮食计划，甚至给柳传志定下了每天锻炼两小时的要求。

出任联想控股CEO的李蓬，此前任联想控股股份有限公司高级副总裁。公开资料显示，李蓬2003年加盟联想，历任联想控股投资管理部总经理、战略投资总监、助理总裁、副总裁、高级副总裁，长期负责公司战略投资业务的发展和投资后管理工作，亦曾负责公司的境内外融资工作。

李蓬先后获得对外经济贸易大学国际金融专业学士学位、美国新罕布什尔州立大学工商管理专业硕士学位。其先后就职于中国对外贸易运输总公司、Solectria Corporation、Teradyne Connection Systems。

除此之外，投中网发现，宁旻还在联想控股的商业版图中扮演着不可忽视的角色。联想控股2019年中期财务报告显示，目前柳传志、朱立南及宁旻三人的个人持股比例分别为2.88%、2.03%和1.52%。

与此同时，北京联持志远管理咨询中心(下称联持志远)持有联想控股20.37%的股份、北京联持志同管理咨询有限公司(下称联持志同)持有20.37%的股份、北京联恒永信投资中心(简称联持永信)持有5.25%的股份、北京联恒永康管理咨询有限公司(下称联恒永康)持有联想控股5.25%的股份。根据穿透，联持志远的大股东为北京联持会拾伍管理咨询中心，柳传志为实控人;宁旻则持有联持志同14.5%的股份与联恒永康24.67%的股份。

CVSource投中数据显示，宁旻还在多个联想控股系公司担任高管，包括担任君联资本、弘毅投资、联想之星、东航物流、佳沃集团、联泓新材料等公司董事;李蓬亦担任卢森堡国际银行副董事长、拉卡拉、正奇金融、考拉科技等公司董事。

此番柳传志的卸任，标志着联想系一个时代的正式谢幕，同时也意味着联想控股迎来了“宁李时代”。

在12月18日公开信中，联想控股新任董事长宁旻表示，“我们当把握好宏观形势以指导战略决策，解决好关键课题，进一步构建未来战略格局。”

联想控股新任首席执行官李蓬也表示，“当前，新变局、新技术、新模式使得企业的下一步发展充满变数，颇具挑战，但其中也有着丰富的想象空间。联想控股将结合外部环境，审时度势，不断完善、优化战略，充分发挥‘双轮驱动’的独特优势，一方面深耕既有业务，进一步优化资产，提升回报，另一方面，通过对宏观行业的深入研究及合理的资源配置，动态把握机遇，持续打造支柱型资产。”

然而，令人意想不到的是，柳传志重新开拓了另一番事业。在“半退休”的状态下，他将心力转向了联想控股的多元化发展。自此，联想控股从对联想集团的高度倚重中走出，发展成为了一个大型投资集团。