福日电子盈利“藩篱”难破 拯救主业乏力
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2013年年报大幕开启,不少上市公司为扮靓“成绩单”,纷纷通过减持金融资产、转让旗下闲置资产等招数瞒天过海,福日电子亦不例外。
福日电子在其2013年度业绩预告中称,此次业绩预增的主要原因在于公司2013年度减持华映科技(集团)股份有限公司股票获得大额投资收益。业内人士初步测算,减持后扣除成本和相关交易税费后,福日电子可获得投资收益20557.02万元。
实际上,从2011年开始,福日电子主营业务一直处于亏损状态,其主要盈利主要依靠投资收益及处理旗下资产。在2011年和2012年,福日电子经营活动产生的现金流量均为负值,但在此期间,其投资收益分别达到了1.89亿元和9979万元。
福日电子年报数据显示,2011年至2013年前三季度,福日电子的营业收入分别为21.14亿元、27.23亿元和17.91亿元,同期净利润分别为7946万元、4305万元、1.04亿元,但其扣除非经常性损益后的净利润则全部处于亏损状态。显然,非经常性损益已成为福日电子扮靓业绩的重要法宝。
据了解,福日电子经营业务主要涵盖LED产业、工业节能、建筑节能、智慧家电通讯等多个领域,其中涉及LED业务的控股及参股子公司主要包括福日照明、福日光电、迈锐光电和两岸照明。
然而,除迈锐光电外,剩余三家控、参股子公司2013年上半年净利润均处于亏损状态,其中福日照明仅在2012年实现了14.43万元的净利润。
在其主营业务持续低迷的背后,更大的风险则是来自于其各项业务毛利率的持续下滑。根据福日电子2013年上半年报数据显示,今年上半年其电子整机类产品和电子元器件业务的毛利率均为负值,二者分别为-0.22%和-1.07%,而出口和内贸业务的毛利率分别为1.48%和0.48%。
一位电子元器件行业的人士告诉记者,近年来,电子整机和元器件行业的整体毛利都非常低,如果没有上规模,企业出现亏损是很常见的,不少企业已将目标纷纷转向其他行业。
对于福日电子而言,收购迈锐光电或是其迫切寻求新利润增长点的开始。根据福日电子公布的《迈锐光电盈利预测审核报告》数据显示,迈锐光电2012年的毛利率为21.92%,2013年预估毛利率合计将达到23.38%。
然而,当前整个LED显示屏内销市场需求增速放缓已是不争事实,市场前景有限,显示屏企业的盈利能力亦在逐年下滑。根据公告披露的数据计算,迈锐光电2012年净利润率约为7.9%,但截至2013年上半年已下降至5.9%。
此外,双方业务整合仍存在不能达到预期协同效应的风险。一位私募人士表示,从拟上市改为出售,最大的可能性是核心竞争力受挫,净利大幅下滑,甚至日常经营出现变故。
因此,福日电子能否借并购迈锐光电来突破自身的盈利“藩篱”,拯救主业乏力困局,尚有待观察。