联发科拥三优势 4季度不淡

亚洲手机芯片龙头联发科预计在11月1日举行法说会，将释出第4季营运风向球，成为平价智能型手机和平板计算机供应链本季动能的重要指标。

法人预期，在市占率提升、新旧产品完成世代交替和3G通话平板计算机需求带动下，联发科有机会为供应链捎来好消息。

展望第4季，占联发科营收比重六成以上的手机芯片，将左右本季业绩走势，尤其是高单价的智能型手机芯片，加上今年积极发展的平板计算机芯片，成为支撑第4季营运的双引擎。

联发科9月合并营收超越130亿元，第3季营收达390.07亿元，季增17.2%，顺利超越财测高标，改写单季新高水平；单季智能型手机芯片出货量，亦在法说会预估高标6,500万套之上。

受惠于四核心芯片比重拉高，法人预估，联发科第3季毛利率将超过43.5%，每股获利有机会达6元以上，优于第2 季的5.01元，累计今年前三季每股获利将超过13元。

手机芯片供应链表示，第4季为传统淡季，但因联发科在今年下半年市占率已提升，主力客户也稳定拉货，新旧产品已完成世代交替，且八核心和新款四核心芯片的「新品效应」将在本季初步显现，第4季智能型手机芯片出货量有机会站稳6,000万套，全年出货量将达成2亿套目标。

另因下半年大陆平板计算机市场陷入杀价红海，客户端为了提高产品均价（ASP）和毛利表现，第4季起将积极推出带3G通话功能的平板计算机，联发科的「MT8389」（指芯片代号）、「MT8382」具有优势，出货量可望上扬。

平板计算机芯片供应链预估，第3季以前，大陆平板计算机市场以纯Wi-Fi产品为主，带3G通话功能的平板计算机渗透率不到一成；自第4季起至明年上半年，渗透率将拉高至两成左右，等于市场将扩增一倍。

法人认为，若联发科对本季营运释出营收季减一成以内的看法，对于日月光、矽品、京元电、矽格等上游供应链相对有利，周边元件厂则要视搭配出货的情况而定。