中国手机库存增 冲击台积Q4营运

杂音四起
台积电(2330)今将举行法说会，虽市场早已预估台积电第3季还会成长1成左右，并续创单季新高、第4季则会因季节性因素而季减个位数左右，不过，在法说会前夕，法人圈再传由于中国低阶手机库存水位增加，以及大客户博通、高通减单，恐影响台积电第4季营运表现。
晶圆代工厂营运表现
由于台积电第2季营运受惠于行动运算产品需求强劲及中国智慧型手机需求高于预估，带动单季成长幅度远优于年初时的预估。法人圈推估，台积电第3季营运持续受惠终端行动装置大厂相继推新品，营运将续创高峰。
Q2每股估赚1.89~1.95元
不过，由于第2季营运已垫高基期，同时，法人圈纷传博通因WiFi(Wireless Fidelity，无线相容认证)需求减弱、高通因三星的Galaxy S4销售不如预期，陆续向台积电减单，目前市场一般预估台积电第3季合并营收约较上季成长4~9%，虽也较乐观的外资法人预期季增率可达11%，但整体而言，第3季季增幅度约低于上季表现。
展望第4季，原先市场认为，在传统季节性因素及半导体年底调整部分库存之下，台积电第4季将衰退个位数，但现杂音四起，包括中国低阶智慧型手机进入库存调整期、WiFi、高阶智慧型手机成长动能趋缓以及竞争对手抢食部分订单之下，台积电第4季季减幅度最高可达13%。
台积电董事长张忠谋在上月股东会时曾表示「还看不清楚」，今天法说会上，张忠谋是否会针对第4季营运展望提出更新看法、或有预期又优于法人预期的说法，深受法人关注。
台积电第2季合并营收达财测高标并创单季历史新高，符合市场预期，台积电也预计今将公布第2季每股纯益(Earnings Per Share，EPS)。法人圈预期，因台积电毛利率及营业利益率均可望达预估的高标，第2季单季EPS约1.89~1.95元，高于第1季的1.53元，累计上半年EPS上看3.42~3.48元。