联发科控货有道 Q2业绩将超标

市场传出，因亚洲手机芯片龙头联发科（2454）放手不再调控出货，带动5月智能型手机芯片出货量“拉尾盘”，单月出货量拉高到1,800万套，仅较上月微减不到6%。法人预期，联发科5月营收将站稳百亿元以上，第2季营收可望顺利超标。

为避免智能型手机芯片客户端疯狂拉货，导致供应链一下缺货、一下子又供过于求，联发科于4月起展开出货调控，反而在当月底出现一波客户抢拉潮，带动4月智能型手机芯片出货量拉高到1,900万套以上，单月营收也冲破125亿元。

由于联发科在5月控货的态度不变，加上客户端在4月已多备一些库存，且大陆中国移动对3.5寸以下单核心智能型手机不再补贴等因素干扰，使4月大陆智能型手机芯片需求出现趋缓现象。

手机芯片供应链原预估，联发科5月智能型手机芯片出货量将降为1,500万至1,600万套，月减一至二成，部分外资甚至预估将大幅下降至1,400万套，市场并预期该公司5月营收可能跌破百亿元。

不过，手机芯片供应链传出，联发科5月底一改控制出货态度，对客户端出货转趋正常，加上客户端大多搭载4寸以上面板，较不受中国移动取消补贴政策的影响，因此在5月底出现一波拉货潮，带动联发科单月智能型手机芯片出货量一举拉高到1,800万套，仅较4月微减不到6%。

由于手机芯片占联发科营收比重超过五成，加上智能型手机芯片单价高，法人预期，在主力产品出货量拉高下，联发科5月营收将站稳百亿元以上，进而挑战110亿元，优于预期。

虽然6月步入传统淡季，且回教斋戒月将在7月10日起休假一个月，也会影响6月至7月的市场需求，但在4月和5月营收拉高下，法人认为，联发科第2季营收仍可望超越高标316亿元。