连接器需求旺盛 国产化引领发展良机

轨交连接器行业龙头受益铁路建设回升、车辆招标恢复

永贵电器是轨道交通连接器行业领军企业，伴随铁路招标大幕重启，高毛利的动车连接器交付将为公司业绩提供强有力的支撑;同时伴随未来3-4年轨道交通集中交付通车，不断扩大的市场蛋糕为公司创造了难得的发展机遇。

轨道交用建设复苏旺盛车辆需求带动连接器市场快速增长

伴随2013-2015年“四纵四横”高铁干线及城际线路的集中交付通车，动车组需求进入集中施放期;同时，城市轨道交通建设如火如荼，2014-2016年陆续通车带来大规模地铁车辆需求。在客货运输需求稳健增长以及铁路电气化快速提升的前提下，电力机车需求快速上升、客车保持稳健增长。旺盛的车辆需求带动轨交连接器市场快速增长，年均需求达19-22亿。

国产化进程决定轨交连接器行业发展前景纵观

我国铁路系统各种车型零部件供应历史，均不同程度经历了从国外进口到逐步国产化直至完全国产替代的过程。目前较成熟的机车、客车等车型其连接器均已实现国产化，年需求量约2.5亿左右。而占市场超过65%的城轨及动车连接器国产化水平却比较低，特别是动车连接器近85%依赖进口。在高端连接器产品国产化进程中，巨大的进口替代空间为业内企业提供了难得的发展机遇，永贵电器作为行业龙头有望首先受益。

受益于国产化及市占率提升，公司业绩持续高增长

受益于行业较高的认证准入壁垒，公司在业内的先发优势将在国产化进程中得到强化;作为国内供应商中技术、管理水平领先的企业，公司在动车连接器市场中的占比将稳步提升。