触控面板大尺寸趋势确定宸鸿出货旺

触控大屏化趋势确定。12年TPK触摸屏平板电脑应用出货6000万片，较11年的3400万片增长76%;对应营收占比40%，较11年提升5个百分点。TPK预计，其13年营收占比中，NB应用将达14%，较12年提升11个百分点。此外，TPK订单显示，触控NB主流尺寸将变大，预计增至15.6”。需求超过TPK预期致扩产滞后，印证我们对行业供不应求的判断。TPK去年根据Displaysearch预计判断，12年、13年触控NB渗透率分别仅?3.9%、4.6%，其后渗透率稳定在5%。但随着终端应用开发的解决，触控NB渗透率快速提升：12年最后1季度的出货已占NB全年的2.4%，Displaysearch最新预计将13、14年渗透率提升至11%、19%;TPK客户需求反馈则更?激进，计划全年触控NB渗透率达20%以上。
需求大幅提升使得TPK大屏产能自去年4季度开始持续紧缺，而新增产能最快5月份才投产，考虑到2季度迎来第三代超级本集中备货期，我们预计供不应求有望持续至14年。 TPK大屏触控龙头地位持续，切入汽车领域、打开新增市场。去年TPK触控NB产品出货约200万台，占全球市场的40%;并已成?特斯拉MODEL极致高性能纯电动汽车的17寸触摸屏，兼具智能型终端与控制终端功能，打开新市场空间。
TPK扩产进度符合预期，至13年底TPK仍有约一半大屏触控sensor需外购。TPK大屏OGS今年新增产能来自3块，包括5月份投产150万小片/月、达虹6月份投产60万小片/月以及9月份投产120万片/月的5.5代产线。我们认?，TPK扩产进度符合预期：大屏触控sensor外购比例将由12年底的24%提升至13年底的52%，预计14年底之前仍需外购。