市场总体低迷 未来铅锌价格或趋涨

1月14日，我国国产铅报价16400~16800元/吨，国产锌报价20100~21400元/吨，现货铅锌价格暂时趋于稳定，甚至有小幅反弹，但下游采购仍在观望，市场成交仍不理想。分析认为，目前欧美整体氛围趋于稳定，而我国CPI有所回升，造成市场出现部分担忧的人士，企业交投意愿也相对较弱，但业内预计国内铅锌消费在春节之后有望加快。

库存居高不下

2012年，由于中美经济放缓、欧债危机反复、产能过剩、消费疲弱，制约着有色金属走势，价格一蹶不振，企业盈利能力大大削弱，铅锌市场消费“旺季不旺”，国内外下游库存长期高企。

目前，国内外铅锌市场总体依旧低迷。1月14日，伦敦金属交易所铅库存减少1550吨，至301525吨，锌库存增加225吨，至1215875吨。有分析指出，目前，虽美国财政悬崖得到一定的缓解，但市场对美实施刺激计划期限仍存担忧，且投资人仍担心美联储可能停止购买资产，铅消费者重建库存，铅供应吃紧而引发哄抢。同时，欧洲铅废料供应紧俏，促使贸易商急于寻求供应，企业也要为新的一年重建库存。

而我国，2012年12月CPI同比上涨2.5%，经济逐步向好，外贸出口同比猛增14.1%，刺激了投资者对金属需求前景的良好展望。但是，我国市场对欧洲经济前景仍存忧虑，金属市场表现谨慎。2013年1月11日，上海期货铅库存增加11004~81694吨，新增加的库存基本上都涌向期货市场，期货铅总库存增加11272~89600吨。上海期货锌库存增加1075~820275吨，不但限制了锌价上涨幅度，反而下跌近1%。而铅现货市场，据相关企业反映，对于农历新年节前的备库，目前尚早或将于月底才予以考虑，需求依旧以按需采购为主。

市场总体低迷

同样，我国锌现货需求仍疲软，库存居高不下，行情一直持续低迷。主要由于开工率不足、企业订单减少及贷款难，使企业陷入困局。调研数据显示，浙江50家锌合金企业只有70%正常开工，整体开工率仅维持在60%左右。其余20%企业属于按订单开工，而10%企业尚处于停产状态，有的矿企已经改行。

目前，因临近春节假期，我国锌精矿企业开工暂时维持正常，但1月底至2月初，将会是停产高潮。根据对云南红河个旧地区40多家锌矿企业的调研显示，目前矿企多不会出货，库存不多，开工也一般。预计要到2013年3~4月，期望锌价上涨后才会集中出货。不过，我国现货锌市场整体波动不大，云南、湖南、广西等地区锌精矿价格每吨均微幅上涨50元，达到了10000~10200元/吨。

据分析，2013年欧盟债务危机、中国及亚洲经济前景、美国财政状况及美元汇率变化等因素将决定基本金属价格趋势，铅锌或将呈现与2012年不同的走势趋向，状况略有好转。但仍不会有根本性的转变，将呈现弱势震荡的走势。

未来价格或趋涨

2013年，中国、日本、韩国、秘鲁、意大利等主要铅锌生产国精锌产量将持续保持较高水平，中国铅锌市场也可能继续供应过剩，全球供需矛盾制约铅锌价格上行。鉴于此，国外金融机构下调了2013年对基本金属价格前景的预测。法国巴黎银行将预期铅价下调1.6%至每吨2510美元，锌价下调6.5%至每吨2175美元。

分析指出，2013年我国政策可能走向宽财政、宽货币格局，加大结构性减税幅度，政府将大力发展直接融资，企业将有机会参与到直接融资市场，有色金属生产企业尤其是大型龙头企业将获益匪浅。如果同过去几年生产状况一样，我国矿山产量仍会保持增长态势。尽管我国经济增速放缓，但仍将继续引领基本金属需求。

实际上，2012年的第四季度，由于我国经济开始有明显企稳迹象，并有一定的反弹，经济回升势头暂时呈现出良好的态势。住房和城乡建设部表示，2013年我国将继续实施限购政策，但是“城镇化提速”能带动房地产市场回暖，基建投资可能成为未来几年我国内需增长点，顺势带动锌金属需求，使得2013年初锌价将得到一定支撑。

并且，如果2013年有新一轮“汽车下乡”政策出炉，将能拉动汽车市场内需，尤其是新能源汽车消费，这些都是铅锌市场可能存在的增长点。然而，我国铅锌冶炼能力本身也在结构调整，但一些低成本产能在发展，高成本产能不甘心退出。所以，铅锌市场会在相当时间内保持过剩和高库存状态，从根本上会压制铅锌价格水平，很难持续反弹。

根据分析，2013年，上海现货锌或将保持高位运行，但是反弹空间十分有限。由于锌精矿和金属市场将持续过剩，二、三季度价格将有所回调，将会出现一定程度的下跌。而上海现货铅供应过剩局面远不如锌严重，受下游铅蓄电池产能过剩影响，其价格和产量增速呈现持续回调之势。

有交易商称，国际上因美元走弱，且冬季需求前景逐渐复苏，预计2013年伦敦金属交易所铅仍以震荡为主，保持在每吨2300美元左右。锌走势先抑后扬，最低达到每吨2002美元，直接逼近2000美元。而我国，随着春节前备货行情渐近，预计铅锌价会受到一定的支撑，中期震荡偏涨，上海现货铅基本维持在1.54万~1.56万/吨，锌维持在1.5万~1.58万/吨。