友达一季度出货成长动能不被看好

台股面板股去年来经过一波飙涨之后，近期外资对友达出现连续卖超，股价回弱，摩根大通证券指出，友达的反弹烟火秀已经结束，后市对面板业暂持较为保守观点，并认为面板股未来成长动能观察重点在于“营收年增率”，此指标若能继续正成长才显示出货成长动能仍强。

摩根大通科技产业分析师张恒认为，友达今年前三季都仍呈现单季亏损，存在4个结构性的问题，分别是：中国大陆竞争者强力抢市、电视和PC市场渐趋饱和、资本支出有限，客户不稳定。

友达从去年8月最低的8.19元新台币，一路涨至波段高点14.45元，累计涨幅76%，这次首度有外资喊出反弹暂告段落，友达的后续走势格外值得观察。不过欧系外资分析师则强调，首季的营收原本就会较上季衰退，面板双虎的股价距离净值仍有一大段距离，后市仍可期。

摩根大通指出，目前中国大陆的电视库存比正常水位，多出1至2周，显示终端拉货并不积极。反倒是群创市占率迭有斩获，让友达面临双重压力。

虽然目前面板业者对今年出货展望仍维持乐观，但摩根大通认为，包括友达及其余面板业者的成长动能观察指标，营收年增率是一项重要指标。

面板厂2012年12月营收普遍小幅衰退，反映淡季业绩，只有群创在大尺寸面板出货畅旺挹注下，去年12月合并营收月增2.4%，是唯一月成长的面板厂。相对友达月减5. 4%、华映月减5.1%，彩晶月减1.3%，群创成绩单相对亮眼。