同方14亿收购壹人壹本：平板美味难消化

同方股份日前发布公告，宣布以股份现金的方式收购壹人壹本100%股权，对壹人壹本的估值约为13.68亿元，这是2013年以来硬件领域的首起收购案。

根据公告，截至2012年12月31日，壹人壹本资产账面净额为2.4亿元，预估值约为13.68亿元，预估增值率为465.12%。根据协商，最 终交易价格在评估机构以2012年12月31日为评估基准日的评估值基础上，按照一定比例的溢价作价，但溢价预计不超过壹人壹本评估值的10%。据此估 算，同方将为此次收购付出14亿元，溢价达到5倍。

目前，收购案已获得同方董事会批准，再经过股东大会、商务部和证监会批准后，收购案即可生效。

交易背后：笔记本正被平板取代

在同方收购壹人壹本的背后，是笔记本正在被平板机取代的大趋势。美国NPD研究机构报告也指出，2012年10月平板机面板的采购首次超过笔记本电脑面板采购。

市场研究机构iSuppli预计在2011-2016年间，平板机市场年增长率将以42%的程度扩张，而笔记本电脑则仅有9%，预计到了2015年，平板机出货量估达3.14 亿台，将正式取代笔记本电脑地位。

iSuppli表示，全球PC销量从2011年的3.528亿台预计下滑至2012年的3.487亿台，减少了1.2%，这是全球PC销量11年来的首次下滑。平板机出货量则从2011年的6979.7万台预计提升到2012年的1.234亿台，增幅达76%。

“在移动互联网浪潮的冲击下，PC市场的消弱是不争的事实。”同方在谈及本次交易的目的时称，一些PC厂商纷纷转型，如戴尔公司近几年进行了20次 并收购，由一家PC硬件厂商转型为“端到端”的整体IT解决方案提供商。“同方必须迎接移动互联网变革和挑战，进一步完善产业布局。”

同方方面认为，平板机是移动互联网的重要载体，壹人壹本是对同方股份产业链的重要补充。下一步同方将加快产业链整合的速度，形成“终端应用云服务”的全产业链。

“移动互联网时代，IT的竞争已从单一技术、产品和服务的竞争演化为集合产业链上下游生态系统的竞争。在商业模式上要求IT厂商具有‘终端＋应用＋ 云服务’一体化服务模式的能力。”同方称，壹人壹本拥有E人E本终端和原笔迹数字书写技术的软件应用，以及个人与企业应用服务，在一体化模式上积累了大量 开发经验，这将与同方产生协同作用。

壹人壹本核心是营销 同方美梦或成泡影

壹人壹本成立于2005年，创始人杜国楹三次创业，前两次分别为“背背佳”和“好记星”。目前杜国楹持有壹人壹本46%股份，是壹人壹本控股股东和实际控制人。

根据公告，壹人壹本2012年营业收入在5亿元左右，净利润仅5000万，按照每台平均价格5000元计算，全年出货量约在10万台左右。

资料显示，壹人壹本的平板机最大的特色为“原笔迹数字书写技术”，即用户像在普通纸张上写字一样，在电脑屏幕上书写、保存，并可识别为标准印刷体。

在众多壹人壹本的广告中，时常见到这样的描述“壹人壹本发明并定义了手写电脑品类，原笔迹数字书写技术解决人们的信息输入难题，自主研发的笔式交互操作系统确立了笔式交互标准。”

一位内部人士表示，所谓“原笔迹数字书写技术”其实只是采购日本Wacom公司生产的屏幕和触摸笔，并在此基础上加以优化，而事实上Wacom的技术任何公司均可采购，其创新性远没有宣传语中那么“玄乎”。

纵观杜国楹的三次创业历程，其核心无非是“有特色的产品强势的营销”。上述人士认为，壹人壹本最核心的其实是其强大的营销能力，而不是产品能力。

“壹人壹本的营销支出非常巨大，全方位覆盖电视、报纸、杂志、网站等形式。”他举例说，“在电视上，壹人壹本会大量购买便宜的投放时段，然后看这个时段打进的电话有多少个。壹人壹本能够分媒体、分时间段、分地区的统计，详细到每一台收益和亏损是多少都能计算出来。”

“杜国楹等核心高管退出后，一旦丧失了这种营销能力壹人壹本的发展很难支撑，同方的‘终端应用云服务’全产业链美梦可能也将成为泡影。”他最后说。