[导读]全球高亮度LED今年产能供过于求,旺季不旺疑虑未减,但国内LED外延龙头晶电仍看好明年照明爆发力可期,昨(9)日下午宣布,将透过股份转换方式100%并购广镓,换股比例为广镓普通股4.85股换发晶电1股普通股,转换基准日
全球高亮度LED今年产能供过于求,旺季不旺疑虑未减,但国内LED外延龙头晶电仍看好明年照明爆发力可期,昨(9)日下午宣布,将透过股份转换方式100%并购广镓,换股比例为广镓普通股4.85股换发晶电1股普通股,转换基准日暂定为今年12月28日。
双方强调,透过资源整合将可扩大规模、降低管理成本以增强全球竞争力。据了解,广镓目前专攻的市场为中低功率的LED户外屏、照明市场,正是目前大陆外延龙头厂三安以低价战抢攻的市场,未来晶电与广镓产能结合,产品做出差异化,将有助以经济规模提高产品性价比,不但可让晶电将资源更有效朝向高阶产品、与三安拉开距离,也可提高广镓能力与三安竞争。
晶电代理发言人尤永升表示,目前广镓的产能以约当2英寸的计算,月产15万台,如果晶电自行扩充,买机台,要达到广镓规模至少得花80亿元,晶电以40亿元股票价值取得广镓的主导权,是划算交易。
广镓协理戴子翔表示,广镓纳入晶电最大效益就是广镓能够透过晶电的研发、生产技术和销售的平台,将目前约有三分之一负毛利率的产能转替晶电代工,估计2013年广镓就能转亏为盈,晶电也不再受转投资之累,可以全面提升经营绩效,双方成本都降,是双赢格局。
戴子翔强调,晶电与广镓的整合不是合并,主要是考虑到广镓与首尔半导体签有策略联盟的合约,该公司贡献广镓40%的营收,一旦广镓消灭,与首尔的合约就面临解约; 再者也着眼美国的反托拉斯法案,当晶电和广镓共同进军美国市场,因股权超过70%,就会被视为是同一家公司,没有面板厂的联合柯断问题。
产业界则指出,该案让等于台湾上游外延厂又少一家,过去台湾业者常常自相残杀,小厂减少,对于台湾整体LED产业的竞争力有帮助,建立产业秩序。
LED芯片厂晶电与广镓昨日举办重大讯息说明会,戴子翔表示,2家公司昨日同时举行董事会,会中通过广镓与晶电透过股份的转换,广镓成为晶电100%的子公司,换股比例为广镓普通股4.85股换发晶电普通股1股,股份转换基准日暂定为12月28日,2家公司并将在9月28日召开股东临时会通过这项议案。
晶电原持有广镓50.85%的股权,从今年3月起晶电就派任优秀工程师进驻,但碍于双方各有股东,无法把晶电的资源全面让广镓分享,双方董事会于是同意藉由股权的转换,才能让晶电全面导入,从各方面提升广镓的能力。尤永升表示,晶电将以发行新股的方式,预估晶电将增加56,000张股票,股本将由86亿元增加到91亿元,稀释比率为6.2%。
广镓股东叫屈?
LED磊晶厂晶电继并入国联、元砷、联诠、连勇等LED外延厂后,再宣布将广镓变成100%的子公司,获得法人认同,同时晶电竞争对手璨圆也推崇晶电在LED上游的专注,不过该案唯独恐让广镓股东叫屈。
晶电和广镓透过股份的转换,换股比例预定以广镓普通股4.85股换发晶元光电1股普通股,晶电昨(9)日收盘价61.5元,上涨0.8元;广镓则以涨停价12.5元作收,按1:4.85的换股比例计算,几乎没有价差。且广镓上半年每股净值还有17元,有股东认为这是贱价出售。
广镓协理戴子翔对此表示,双方的换股是参考7月31日前10、20 、30日均价,以及2家公司在6月30日的净值,晶电和广镓的净值比虽为1比2.9,但仍需参考公司的股价、经营绩效与展望,如果以7月31日的收盘价推算,晶电给予广镓11%的溢价。
然而曾经以每股30元参与广镓现金增资的大股东就表示,4.85的换股比率等于是贱售广镓,换股比率并不合理。晶电2年前从稳懋手中接下广镓的股权,是以每股40元,而当时晶电的价位也破百。
不过法人认为,虽然晶电换股占便宜,但从晶电过去经营绩效看来,未来全力改造广镓,将会比广镓单打独斗要强很多。
外资法人也认为,晶电2年前入主广镓,就是采取双品牌,但由于晶电没有介入广镓经营,广镓的绩效没有起色,拖累晶电,如今透过类似合并的效应,未来广镓可以将目前不赚钱的三分之一产能全数为晶电代工。
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