特别分析: 鸿海入主夏普的来龙去脉(一)
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2012年3月27号，鸿海和夏普宣布了以下两项投资决定：
一、鸿海将投资8亿美金获取夏普约11%的股份，鸿海也由此成为夏普最大股东，这将确保鸿海可以直接介入夏普液晶显示事业部门的运营和相关技术项目研发。
二、鸿海将再投资约8亿美金获取夏普在日本Sakai市的十代线46.5%的股权，由此确保鸿海可以拥有这条十代线约一半的产能和面板产品产出的所有权。
入主前的策略性联盟
在本次投资之前，鸿海和其之前投资入股的面板厂商奇美之间，已经与夏普建立了许多策略性联盟，具体来看有以下几点：
·鸿海已经是夏普液晶模组组装的代工制造商。
·夏普通过技术授权将其UV2A光配向技术授权给奇美，并曾经帮助奇美改善其在台湾的7代和8代线光配向产能爬坡进程。
·鸿海承接夏普的液晶电视代工业务订单。
·奇美供应一些不能由夏普生产的液晶面板给夏普的液晶电视。这种现象在夏普将其8代线改装成金属氧化物(Oxide TFT)生产制程和10代线产能利用率降低之后渐渐增多。
·鸿海是苹果iPhone和iPad的主要整机组装商。同时，夏普也是iPhone和iPad的一个主要面板供应商。两者曾经在一起紧密合作以解决苹果手机和平板电脑的生产和技术问题。
·鸿海也是索尼液晶电视的主要整机组装商；同时索尼也从夏普购买液晶电视面板，主要是夏普10代线生产的40英寸和60英寸面板产品，然后将面板提供给鸿海的电视组装厂进行组装。也就是说，夏普和鸿海在索尼液晶电视产品项目上具有间接地合作关系。
考虑到这些关系，可以猜想鸿海和夏普通过长时间无论是直接与间接合作对对方都有一定了解。这对于此项投资之后，两家公司企业文化的融合将会非常有益。
入主后的新状况
鸿海入主夏普，很多新状况将会出现。最直接的就是鸿海将获得夏普10代线的庞大产能以及夏普诸多领先的液晶面板技术。而有了如此巨额的资金注入，夏普也肯定能够改善其财务状况和支出报表平衡。
依据我们的分析，将会出现以下状况：
1、鸿海将助夏普提高10代线近50%的产能利用率
在当前的液晶电视市场状况下，夏普10代线产能利用率一直不佳。其10代线总产能是每月72K玻璃母片投入，但夏普一直无法获得足够的订单来满足这一最大产能，因此产能利用率并不高。夏普10代线目前主要生产40英寸、60英寸和70英寸面板产品，但是在今年一季度，每月玻璃母片仅投入42k。而且夏普原计划在今年二、三季度将母片投入减少到每月35~36k以最小化成本支出。鸿海入主后将会通过寻找更多订单来满足剩下接近一半的产能需求。同时，40英寸、60英寸和70英寸并不在奇美生产的电视面板产品列表之内，因此相对而言对奇美的冲击也比较小。
表一、夏普10代线各尺英寸玻璃母片投入一览 (单位：千片/月)
数据源: Quarterly Large-Area Production Strategy Report , Q2’12-Q4’12为预测值
表二、夏普10代线玻璃母片投入各尺英寸占比
数据源: Quarterly Large-Area Production Strategy Report , Q2’12-Q4’12为预测值
2、鸿海将获得更多夏普的液晶电视代工订单
鸿海计划在2012年生产950万台液晶电视，其中包括索尼的800万台和夏普的150万台。鸿海在几年前获得了索尼的液晶电视组装线并以之为索尼生产。有了夏普的面板产能和技术，鸿海肯定会扩充其代工业务。夏普2012年液晶电视出货预计将达1,200至1,300万台，也就是说鸿海代工的150万台约占12.5%，这相比于2011年第四季度仅3.2%的夏普液晶电视是鸿海代工而言，已经是不错的成长。如果鸿海获得夏普更多的代工订单，其他代工厂商如TPV和Wistron的订单就会受到直接影响。
表三、夏普液晶电视代工厂商及占比一览（Q4’11）
数据源: Quarterly LCD TV Value Chain Report
3、鸿海将接触夏普诸多业界领先的面板技术
不仅仅是大尺英寸液晶面板技术，鸿海也将可以获取夏普的中小尺英寸和移动设备面板技术。作为夏普的最大股东，鸿海将会更多地利用夏普的工程技术力量来强化其显示技术储备。这些技术包括LTPS（低温多晶硅，夏普称之为CGS），氧化物TFT，UV2A，RGBY四色频谱技术以及其他一些重要的面板相关技术。鸿海需要利用这些技术来协助将其在深圳的深超5代线从非晶硅转向LTPS制程；同时，鸿海也在成都建造一条新的LTPS 6代线-天亿显示科技6代线，这些技术对其也会助力不少。而据传苹果也将推出一款拥有新显示技术的液晶电视产品，鸿海也可以利用夏普的先进技术来争取苹果的项目订单。更加有趣的是，如下图所示，夏普也是裸眼3D技术的主要专利拥有者，而这也将成为鸿海的一个主要优势。
图一、裸眼3D技术专利拥有情况
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数据源: Synergytek Consultancy
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