盘点太阳能企业众生相 欧洲市场或成救命稻草

2011年，光伏市场遭遇仅次于2008年的行业寒冬，大多数光伏企业处于停产半停产状态。行业之惨，从一个现象就能得到印证：多家在美上市的中概股光伏企业的首席财务官(CFO)，纷纷选择离职。此外，多家上市公司还启动在美退市计划。

然而，就在行业绝望之时，德国、意大利市场传出太阳能电池板大容量装机的好消息。德国、意大利市场的利好数据，让光伏业缓了口气。不过，市场人士也承认，德国、意大利市场的井喷，是为了能赶在2012年1月1日前“享受”装机补贴政策，这一增长并不具有可持续性，且多晶硅和光伏组件的价格仍然在低位徘徊。2012年全球光伏产能过剩的格局并没有改观，现在说光伏市场触底反弹为时过早。

多家上市公司CFO离职

中国多晶硅和光伏组件产能占据了全球半壁以上江山，是名副其实的光伏制造大国。仅仅在美国上市的中概光伏股，就多达11家。如果算上在内地A股和在香港H股上市的光伏概念股，上市的光伏企业超过20家。

上市企业是行业的龙头，在刚刚过去的2011年，这些行业龙头的日子可谓举步维艰。根据公开资料显示，在过去的半年内，11家在美国上市的中国太阳能公司，就有包括尚德电力、晶澳太阳能、昱辉阳光和阿特斯太阳能4家的CFO选择了离职。圈内人士透露，还有多位CFO也已经动了离职的念头，等待拿完春节的年终奖再另谋高就。

CFO之所以纷纷选择离职，一个关键因素，就是因为在行业景气度陷入冰谷的时候，光伏企业经营遭遇了巨大困难，“缺钱”成为光伏企业共同面临的难题。根据在美上市的光伏企业2011年三季度财报统计，主要光伏企业的负债率已高达70%，可谓债台高筑。银行、资本市场乃至投资机构，都对光伏产业避而远之。

“各种找钱的途径都被封死了，CFO是巧妇难为无米之炊。压力太大，只能选择离职。”一位去年10月份从某上市公司离职的CFO私下告诉记者。

在CFO出现离职潮的同时，中概光伏股还在酝酿退市潮。去年12月14日，因股价在连续30个交易日低于1美元，太阳能科技股中国科技收到纳斯达克退市通知；12月21日，股价长期处于1美元上下的中电光伏为提振股价，宣布了三股并一股的并股计划，但股价再次应声大跌8.63%。此外，记者还从英利绿色能源、天合光能、晶澳太阳能等公司了解到，这些公司从去年四季度开始，都纷纷选择了启动退市计划，希望能重返市盈率更高的A股或港股上市，解决目前面临的资金难题。不过，由于退市需要从股民手中赎回股票，需要一大笔现金，这对这些公司来说，也几乎成了不可能完成的任务。

德、意市场年底现井喷

就在市场陷入崩溃边缘的时候，德国、意大利市场挺身而出，挽救了光伏产业。德国和意大利光伏市场几乎占据了全球光伏装机市场的半壁江山，对于光伏产业来说，德国、意大利市场的兴衰，决定了整个行业的兴衰。

冬季本来是光伏装机的低谷，但是，德国电网监管部门本月9日宣布，去年12月，德国的太阳能电池板装机量达到3GW，创下有史以来的单月装机最高纪录。当地行业组织初步估计，2011年全年，德国的太阳能装机总量可能达到历史最高的7.5GW；处于主权债务危机之中的意大利，却在光伏装机上获得了突飞猛进，2011年意大利新增光伏装机容量达8GW，超过德国，成为2011年全球新增装机容量最大的国家。

据彭博新能源财经(BN EF)公布的数据显示，得益于德国和意大利创纪录的光伏装机量，2011年全球新增光伏装机量将达到28GW，涨幅为54%。

得益于德国、意大利光伏装机市场年底的井喷，此前困扰整个行业的库存问题得到极大缓解。德银的分析师维萨尔上周发布报告指出，太阳能企业目前的库存水平达到了创纪录低位，这可能预示着今年上半年的需求前景会不错。

作为市场的风向标，资本市场对这一变化也做出回应。截至1月11日收盘，覆盖了37家在美上市太阳能光伏企业的彭博全球领先太阳能指数连续第三天上涨，单日涨幅达到7.2%。其中，来自中国的太阳能概念股涨幅居前，韩华新能源飙升37%，晶澳太阳能猛涨35%。此外，浙江昱辉、天合光能、尚德电力、英利、江西赛维等中国光伏概念股涨幅也在15%至31%不等。

“去年三季度的时候，还在为库存发愁。但到了四季度，来自德国和意大利的订单源源不断。到现在，库存问题已经基本解决了。”天合光能的一位高管在电话中告诉记者。

产能过剩问题未解

德国市场去年底的井喷，加上意大利市场的大跃进，给处于冰谷之中的光伏制造业注入了一剂强心剂。此外，去年以来一直跌跌不休的多晶硅和光伏组件价格，也在去年底今年初企稳反弹。

海通证券研究员张浩告诉记者，近期以来，多晶硅价格已经连续三周止跌回升，多晶硅价格上周上涨幅度达到7.81%，现货市场最高价报30美元/Kg。上周硅片价格也有小幅上升，各规格硅片价格上涨在2%以内。

不过，光伏市场因德国去年12月的井喷而带来的“小阳春”能否持续，却要打上大大的问号。此外，整个光伏产业产能过剩的问题，并没有得到解决。市场人士预计，2012年，全球光伏市场新增装机容量很有可能与2011年持平(28GW )左右，而全球光伏组件的产能将超过50GW，近一半的产能将处于过剩状态。银河证券日前就发布报告指出，对于光伏大厂来说，在此轮行业冬天里，出货量不是问题，面临的主要问题是产能过剩带来的价格下降。

英利绿色新能源宣传部的王志新告诉记者，去年12月底德国太阳能装机量井喷，主因是厂家希望搭上政策补贴的“末班车”。意大利的情况也类似。随着2012年德国、意大利削减光伏装机补贴，德意两国2012年光伏装机量有可能出现下滑。德国经济部长罗斯勒前不久就表示，希望将今年的新增太阳能装机量控制在1GW以下。

除了价格难以上涨，产能依然过剩之外，对于中国光伏企业来说，贸易保护主义也是一个日益严峻的课题。美方对中国光伏业的双反调查还在继续，而在欧洲，也有光伏公司正在试图联合欧洲同业，针对中国太阳能企业提起反倾销调查申请。

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研究机构N PDSolarbuzz发布最新报告指，2011年第四季度的光伏组件总库存水平大幅下降，这主要是受益于终端市场需求的年底效应，以及制造厂商主动降低产能利用率。

2011年对太阳能企业来说是残酷的，由于全球光伏制造产能的迅速增长和厂商对终端需求的乐观预期，2011年前三个季度上游厂商和下游渠道中的光伏组件库存总量持续攀升，从2010年底的4.4GW达到2011年第三季度末的超过10GW。[!--empirenews.page--]

进入第四季度，一方面以德国、中国、印度和英国为代表的终端市场安装量强劲增长，另一方面制造厂商显著降低产能利用率，从而使年底总库存水平大幅降低到7.3G W以下，这是2011年一季度以来的最低位。

不过，多家机构认为2012年才是全球光伏市场的真正考验，欧洲经济不景气仍将影响市场规模。虽然去年12月份德国市场新增装机3GW，大幅超出市场预期，但这主要是由于德国下调补贴15%的影响而出现的抢装潮，并非需求端真正回暖。

方正证券分析师张远德指，目前多晶硅价格仍处于许多厂家成本价之下，短期价格的上涨一定程度上是受生产商停产及库存消化的影响。虽然部分厂商提价已在酝酿中，但行业供需失衡格局未有根本性打破，价格回升持续性有限，景气回暖仍需进一步观察。