触摸屏板块大跌凸显行业隐忧

8月2日触摸屏板块全线下跌，wind触摸屏指数跌幅高达2.72%，其中行业龙头触控sensor厂商莱宝高科跌停，国内最大的ITO导电玻璃生产企业长信科技跌幅8.01%，其他触摸屏概念公司如超声电子、欧菲光、宇顺电子也出现不同幅度下跌。

莱宝高科跌停映射出市场对触摸屏行业的担忧情绪。预计2011年触摸屏行业难以复制2010年的景气度，行业系统性机会较小，以把握结构性机会为宜。

莱宝高科发布公告，预计公司前三季度归属于母公司所有者净利润同比增长10%-30%，与此前市场普遍预期的全年50%增速差距明显，最终成为该股跌停的重要原因。8月1日公司曾发布公告称，2011年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润2.66亿元，同比增长70.64%。

对比数据可以发现，不难判断公司对第三季度经营状况极为谨慎。究其原因，公司下游大客户TPK收购达宏，对公司采购额降低，降低了对公司依赖度。同时，市场竞争日趋激烈，公司也预计第三季度产品价格面临下跌。另外去年第三季度iPhone热销，也垫高了基数。

长信科技大幅下挫则是由于股东中国-比利时直接股权投资基金减持股份。公司公告称，中比基金于2011年7月11日至7月29日累计减持267万股，占公司总股本的1.06%。

板块大跌反映市场担忧

昨日莱宝高科、长信科技等大跌，似乎不能作为触摸屏基本面发生质变的确凿证据，但这仍然在一定程度上反映了市场的隐忧。此前，市场一致预测触摸屏行业未来三年内确定高成长。但是，中证证券研究中心认为，触摸屏行业技术、资金、项目建设期等门槛并不很高，导致行业可能较快迎来产能饱和期，国内触摸屏企业客户布局不理想，能否分得一杯羹仍有待观察。

技术方面，原有LCD模组生产企业如超声电子、宇顺电子、原有ITO导电玻璃企业如长信科技、南玻A都是触摸屏行业的进入者。据悉，仅深圳地区触摸屏企业就有200多家，很多企业从台湾挖掘一个团队就着手做触摸屏。进入这个行业的技术门槛不高（但做出精品还是具有较高挑战），也就意味着高毛利率水平难以保持。可喜的是，超声电子等模组厂商拟向上游Sensor和ITO导电玻璃领域渗透，以求提高产品的毛利率。

资金方面，无论是投资模组线还是触摸屏ITO玻璃，资金需求并不太高。例如，超声电子25万平方米模组生产线计划投资6亿元，长信科技360万片ITO导电玻璃投资1.74亿元。与其他元器件领域相比，这并不算特别巨大的资本支出。

项目建设期较短，触摸屏模组线改装需6个月至1年，ITO玻璃项目建设期为1年多，相比起HDI等动辄3年的建设期，显然也不算太长。

客户布局方面，国内企业尚待完善。触控面板厂商要想切实受益于行业高增长，做好客户布局很关键。

大尺寸面板依赖于平板电脑的热销，苹果iPad占全球平板电脑出货量七成以上。目前是台湾企业供货，国内企业若不能打入苹果iPad供应链，如何布局下游客户将是头等大事。中小尺寸面板供货给智能手机，局面略好，但要想获得苹果、HTC、诺基亚、三星等大厂的供货商资格并放量供货，也不是一件容易的事情。国内中兴、华为、联想的智能手机品牌市场开拓情况尚不明朗。

整体来看，全球触摸屏行业再现2010年般的火爆行情颇有难度，但维持在40%-70%的增幅依然不成问题。然而，由于资金、技术等门槛不太高，新进入者愈来愈多，行业系统性的投资机会越来越少，把握结构性机会越发重要。选择触摸屏概念上市公司，可以从以下两个角度出发：一是公司是否具备核心技术和工艺，二是公司有无优质终端客户或依附于明星终端。