创业板公司高管减持需辩证看待

⊙记者 徐明徽 ○编辑 全泽源
自2010年11月1日首批登陆创业板公司开始解禁限售股至今，28家创业板公司中已有21家公司的高管及关联人有减持记录，减持股数超过3000万股。
创业板在推出之时就被市场定义为高估值、高风险投资板块。面对高估值的创业板股价，创业板公司业绩却并未显露惊人潜力，面对如此反差，高管们的大力减持的行为也就不足为奇了。
截至2011年3月底，28家首批创业板上市公司中，遭高管减持最多的是华谊兄弟，其高管及亲属减持股数达1547.81万股，占公司总股本的比例达到4.6%，总共套现4.6亿元。紧随华谊兄弟之后的是大禹节水，高管套现近1.4亿元。
需要注意的是，在高管减持名单中，不少高管并非以本人身份减持公司股份，而是通过受控高管的法人、直系亲属参与减持，业内人士指出这些均可纳入高管持股范畴。
华谊兄弟的减持高峰期在2010年11月。限售股解禁当日，即2010年11月1日，华谊兄弟就拉开了高管减持大幕。当日华谊兄弟监事会主席谭智的配偶孙晓璐通过大宗交易及竞价交易共计减持70万股，成交均价为30.46元及31.99元，当日套现约2163万元。随后在11月1日-26日之间，华谊兄弟3名高管及家属又发生30笔减持。其中华谊兄弟董事虞锋母亲王育莲减持17次，成为当月高管减持中最频繁的一位。
截至目前，孙晓璐共10次减持华谊兄弟，减持总量达720万股，套现金额超过2亿元，王育莲目前共减持31次，累计减持华谊兄弟525.81万股，套现金额近1.5亿元。另外华谊兄弟董事马云也在2010年11月26日通过大宗交易抛售华谊兄弟300万股，成交均价为30.04元/股，套现金额达9012万元。
不过，华谊兄弟2010年的业绩尚属不错，该公司2010年实现营业收入10.72亿元，同比增长77.4%；实现净利润1.33亿元，同比增长59.51%。
高管套现力度紧随华谊兄弟的大禹节水，在2010年11月1日-2011年3月高管减持次数也多达37次：董事兼总裁谢永生5次，常务副总裁郭毅6次，同时，大禹节水董事聂根红和监事仲卫善分别通过其受控法人股东甘肃大成投资和甘肃亿成工贸进行减持，分别减持8次和10次，高管套现近1.4亿元。大禹节水的2010年年报显示，公司2010年公司实现营业收入3.27亿元，同比增长21.37%实现净利润2928.93万元，同比增长17.42%。
如果说华谊兄弟与大禹节水此类创业板公司业绩尚可，那么被市场戏称“网宿现象”的网宿科技则多少将人们的视线从一年前创业板神话般的热炒拉回了残酷的现实。上市后迅速变脸的业绩和总经理彭清的悄然辞职将网宿科技推上了风口浪尖。
2010年12月，网宿科技推出了一份股权激励计划。该激励计划中对2011年第一个行权期只要求净利润增长不低于20%。这个“激励门槛”之低与被定义为高成长的创业板公司形成巨大反差。而公司高管们似乎对网宿科技的成长性更没有信心。2010年12月21日该股权激励计划推出后，仅仅6个交易日，公司副总经理路庆晖、董事岳青以及监事周丽萍3人，分9次，纷纷减持约99.27万股公司股票，成交均价约为16.98元/股。截至2011年3月，网速科技高管减持次数已达到23次。
有分析人士指出，创业板公司高管减持行为需要辨证分析，有些高管是“职业人”，就是为了帮助企业上市而“跳槽”过来并获得股权的，这些人减持并不能说明相关公司基本面之优劣；而那些创业元老如果减持，那就说明该公司后续成长性值得打问号。