联想市场增长前景看好：估值优势显现

导语：国外媒体今天撰文称，虽然联想的市盈率高于戴尔，但是考虑到该公司较高的市场增长前景，因此仍应优先选择联想。
以下为文章全文：
在PC市场，赢家的战利品微不足道。这也就难怪占据庞大市场份额的联想估值如此之低了。
该公司的增长曲线的确令人印象深刻。根据美国市场研究公司IDC的数据，在2005年收购了IBM的PC业务后，联想的国际市场份额从2%增长到6%，此后则超过了10%。这主要得益于联想在增长迅猛的中国市场的主导地位，该公司有半数销量来源于此。联想在中国市场的份额高达29%，即使差距最小的竞争对手也仅为它的三分之一。
然而，利润却并未与收入保持同步增长。戴尔的营业利润率为6%，而联想却仅为2%。
事实上，大众化PC的微薄利润已经迫使戴尔和惠普将重点放在利润率较高的其他业务上，例如服务和数据中心设备。
然而联想却加大了赌注。该公司今年1月末与日本第一大PC厂商NEC成立了合资公司，表明其迫切希望扩大规模。
联想希望在全球PC市场获得更大的份额，从而压缩供应成本。尽管该公司目前不得不忍受更低的海外市场利润率，借此提升全球份额。
据花旗集团估计，除去23亿美元的净现金储备，联想股票对应2012年的市盈率约为7倍，戴尔为5倍。
尽管竞争意味着利润率空间将仍将很小，但考虑到联想14%的复合年增长率以及戴尔4%的增长率，因此联想股票仍是优先选择。(书聿)