落实产业新政 同方微电子驶入快车道

1月24日，晶源电子（002049）将召开2011年第一次临时股东大会，审议公司非公开增发收购同方微电子的系列议案。

业内人士认为，晶源电子此次收购同方股份（600100）下属的微电子公司，属于同一控制人下的并购重组，充分利用资本市场的平台实现产业发展创新，具有一定的创新意义，有望将晶源电子打造成核心电子器件与芯片设计龙头公司，并在未来的移动支付、移动通信等应用领域抢占先机。其次，同方微电子此次借力资本市场，将为其集成电路芯片设计业务插上翅膀，实现跨越式发展。

给力集成电路产业

根据1月8日晶源电子披露的非公开发行方案，晶源电子拟以每股14.07元的价格，发行10599万股股份，收购同方股份下属的另外一家子公司北京同方微电子有限公司100%股权。本次收购完成后，同方微电子将成为晶源电子的全资子公司，同方股份持有晶源电子的股份达到51.83%。

同方微电子所处的集成电路产业正面临着极好的发展机遇。

1月12日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的政策措施。会议确定了强化投融资支持、加大对研究开发的支持力度、实施税收优惠、人才培养和引进、落实软件和集成电路知识产权保护制度、规范市场秩序六项措施。

第一创业证券研究员任文杰认为，我国集成电力产业与国外相比，还有着一定的差距，国务院部署进一步鼓励集成电路产业发展的政策措施，将为行业发展创造更好的环境，同方微电子所处的集成电路芯片设计业务也会受益。
而作为高校背景的上市公司，同方股份此次借助资本市场实施业务重组，在探索加快科技成果产业化方面迈出新的一步。

快速发展可期

金元证券研究员邱虹天指出，收购同方微电子后，晶源电子现有元器件业务收入占比将下降到50%左右，净利润占比40%左右，主要利润来源将转变为集成电路设计销售，毛利率和净利润将大幅提升。

此外，双方的产业协同性也进一步提高。由于高精度石英晶体振荡器等高端精密器件需要专用的集成电路，借助同方微电子在集成电路设计方面的核心技术优势，可以配合公司开发专用高端产品，极大拓展晶源电子的高端精密器件相关业务。

同方微电子主要产品为智能卡芯片及配套系统，包括接触式/非接触式CPU卡芯片及射频读写模块等。该公司是国家第二代居民身份证芯片四家供应商之一，占有25%的市场份额。二代证的更换年限一般为10年或20年，2014年二代证换发将进入一轮新的高峰期。

同方微电子还是国内出货量最大的手机SIM卡芯片供应商。金元证券的研究报告认为，作为手机支付NFC方案的芯片提供商，随着未来两年手机支付用户数量的快速增长，将成为同方微电子新的业绩增长点。

对于同方微电子的业绩，同方股份与其他股东承诺：2011年、2012年、2013年同方微电子实现的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于7246.57万元、9009.69万元和10715.19万元。券商研究报告测算，按照发行1.07亿股计算，晶源电子增发后总股本为2.42亿股，收购完成以后同方微电子每年贡献的每股收益分别为0.30元、0.37元和0.44元。