美菱定向增发落定 长虹仍是第一东家

1月10日，备受关注的美菱电器定向增发终于尘埃落定：公司非公开发行的11673.15万股股新增股份已于1月10日在深交所上市，发行价格10.28元/股，募集资金总额11.99亿元。
值得一提的是，从2010年7月1日，中国证券监督管理委员会受理美菱非公开发行申请起到新增股份上市，时间仅仅半年时间，工作进展颇为顺利。
在此次增发中，美菱电器控股股东四川长虹电器股份有限公司认购3891.05万股，认购的股票限售期为36个月，预计上市流通时间为2014年1月10日，其他7名发行对象认购的股票限售期为12个月，预计上市流通时间为2012年1月10日。
“长期来看，公司非公开增发是利好消息。因为作为家电行业，产品创新是最重要的，只有保持足够的创新能力，不断的开发新产品，才能继续保持并进一步扩大市场的占有率。”平安证券分析师李艳在接受采访时表示。
长虹增持美菱电器股份
依次按照认购价格优先、认购数量优先、有利于发行人战略实施的优先、认购时间优先的原则，此次发行的发行对象共有四川长虹电器股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司等8家单位。
公告显示，截至本次发行前，四川长虹通过其全资子公司长虹(香港)贸易有限公司合计持有本公司22.16%的股份。美菱电器此次发行后，其控股股东四川长虹的直接和间接持股的比例由22.16%上升至24.61%，仍为公司第一大股东，本次发行不改变公司的控股股东和实际控制人。
值得注意的是，2009年12月9日，美菱电器以3.94亿元成功竞买母公司持有的长虹空调100%股权和中山长虹90%股权。美菱相关负责人介绍说，“此举是公司的战略发展规划，为了进一步做大做强白电产业，拓展公司新的盈利增长点，解决公司与控股股东四川长虹之间的潜在同业竞争问题。”
来自美菱电器公告显示，目前，公司的主营业务为冰箱、冰柜、空调、洗衣机的研发、制造和销售，本次募集资金投资项目实施后，公司主要产品的结构和品种范围进一步优化和扩大，有利于提升公司的市场竞争力和盈利能力。事实上，除了会提高并有助于加强公司在冰箱(柜)行业的竞争优势外，此次募集资金净额为11.78亿元，公司总资产和净资产将相应增加，公司的资金实力将迅速提升，公司的资本结构、财务状况将得到改善，财务风险将降低，公司抗风险能力将得到提高。
冰箱主业亟待做大
对于美菱来说，虽然竞买了四川长虹持有的长虹空调100%的股权和中山长虹90%的股权，使得空调收入的比重有所上升，并且成功收购美菱集团，使得洗衣机产品得到补充，但是冰箱、冰柜依然是美菱的核心产业。
据资料显示，2007年，美菱冰箱、冰柜在营业收入中占比达到92.01%，2008年是91.06%，2009年这个比例仍然高达73.69%。美菱总裁王勇也称，“冰箱是美菱坚持不懈、始终不变、持之以恒要专注的核心业务。”
但事实上，虽然目前美菱建有各类型的冰箱生产线12条，理论产能可达500万台/年，但主要为混线生产，效率较低，导致不仅中小容积冰箱生产线能力不能达到充分发挥，而且三门及以上中大容积段冰箱的生产能力严重不足，造成生产线的实际产能利用率较低，无法发挥其最大产能。
产能决定影响力，规模决定话语权。在这种战略指引下，美菱先后在合肥、景德镇、绵阳兴建了三大生产基地，扩大产能，盘活资产，完成了美菱在生产上初步的战略布局。
此次发行完成后，雅典娜豪华冰箱生产基地项目拟使用募集资金投资7.3亿元，项目建成达产后可形成年产220升~300升、300升以上三门、多门及对开门冰箱200万台的生产能力。冰柜扩能项目拟使用募集资金投资3亿元，建成达产后可形成年产300升以下容量冰柜60万台的生产能力，以及300升以上容量冰柜60万台的生产能力，共计形成年产冰柜120万台的生产能力。环保节能冰箱扩能项目拟使用募集资金投资1.1亿元，拟增资绵阳美菱，新建一条年产60万台(双班)冰箱生产线，最终形成年产120万台(双班)环保节能冰箱的生产基地。
业内人士分析认为，从整个行业的发展来看，节能冰箱与豪华冰箱是未来冰箱的发展趋势，美菱定向增发在较短时间内顺利完成，充分说明了企业的实力，也为美菱在日后的发展中抢占先机，有了大展拳脚的机会。