产业在线:2010年空调出口景气指数与实绩同行

一、2010年景气一般持稳 与出口实绩同行
据中国机电产品进出口商会和产业在线近日发布的2010年第四季度中国家电出口景气指数报告显示，2010年家用空调出口景气指数基本在“一般”向好区间运行，第一至第四季度景气指数中前三季逐季增长，第四季稍有回落。景气指数所体现的行业对2010年家用空调出口形势与走势的判断，基本与家用空调出口实绩同比走势一致。“新出口订单”指标自第二季度其表现出“较好”增长，而由于汇率、劳动力、原材料造成的“制造成本”居高不下贯穿全年，且改善乏力，表现“较差”。从企业类型角度，无论按出口规模还是按内外资，2010年上半年家用空调企业均判断为出口景气“一般”；进入下半年，企业态度有所分化。年出口规模在5亿元人民币以上的家用空调龙头企业对第三季度出口景气分析“较好”，外资企业以及年出口规模在1-5亿元人民币区间的家用空调二线企业从出口订单、出口价格等几项指标综合判断均表示第四季度出口景气渐好。
1、 景气指数反映出口实绩走势
海关数据显示：2010年1-11月，我国家用空调出口3958万台套；结合产业在线在数据模型的基础上预测的12月家用空调出口量为230万台套，全年预计家用空调出口量达到4186万台套，同比增长50%。随着全球经济的复苏，中国家用空调出口开始摆脱2009年颓势，自2009年12月起，出口量已显示明显恢复增长。全球多个区域的市场需求启动，北美订单开始增加，欧洲、亚洲、拉美几大区的拉动令中国家用空调出口在2010年第一季快速进入旺季，且这一旺销势态贯穿至上半年，并在下半年的第三季创下了近四年的同季出口新高。出口持续高温的主要原因一是：北半球高温炎热天气让空调旺季销售十分火爆，北美、欧洲对空调的需求一直在不断释放，旺季过后国内空调企业还接到一些追加订单；原因之二是2010年出口集中爆发，船期凸显紧张，发货时间也被迫推迟，这都使得今年的空调出口旺季延长。再者，巴西、阿根廷、墨西哥等国带动拉美地区整体需求， 2010年1-11月我国空调出口至拉丁美洲同比翻一番，增长居五大洲之首。
从季度走势来看，2010年四个季度家用空调出口既体现了行业季节特征，又完美表现出同比增长的强劲势态。全年同比增长50%，季度同比增长保持在30-80%区间，第三季度出现增幅最高值。2010年家用空调出口景气指数是对外贸环境、新出口订单、出口价格、销售费用、制造成本等8个指标进行主观判断的数理指数，综合反映包括出口量在内的家用空调外贸景气状况。相比出口实绩的火爆，景气指数更显沉稳冷静。全年景气指数运行在“一般”区间，第三季出现全年景气最高值。景气指数的平淡反映了行业对于家用空调出口现状的谨慎态度，制造成本高位运行，自有品牌比例微小，价格、利润如履薄冰，整体出口的盈利状况还有待改善。


图表 1 2010年空调出口实绩与景气指数季度对比
（注：2010年第四季度中12月空调出口量为预测值）
2、 新订单出口增长明显 成本压力贯穿全年
2010年家用空调出口景气指数全年四季度均表现在“一般”区间，8个指标则是组成景气指数的主要因素。其中“出口价格、自由品牌比例、盈利状况、营销费用投入”四项指标全年信号显示“一般”，“制造成本改善”全年信号表现“较差”，“新出口订单”信号则在后三季进入“较好”区间，并且在第二季显示信号最强。
景气指数的八个指标基本反映了2010年我国家用空调出口的主要特征：即，出口订单的增加导致出口量同比大幅增长；人民币汇率、劳动力成本、原材料价格所产生的制造成本、贸易成本高企带来沉重成本压力；“出口价格”难以有效增长，“盈利状况”在价格难涨，成本高涨的情况下不甚理想。
海关数据显示，2010年1-11月家用空调出口平均价格为180.7美元/台，同比下降0.8%，基本与2009年持平；同期，人民币兑美元升值0.7%；制冷剂等原材料价格在一年内价格涨幅在10甚至数十百分点以上。相比出口量的提升，盈利状况并不喜人。


图表 2 2010年空调出口景气指数季度比较（分调查指标）
注：

3、 三季龙头企业景气向好 四季外资企业景气稍强
2010年上半年家用空调企业整体判断景气指数一致，均在“一般”区间。下半年，企业感受出现分化。三季度年出口规模在5亿元人民币以上的家用空调龙头企业在新出口订单、自有品牌比例以及盈利状况三指标下的判断良好，促使对第三季出口景气指数的综合判断“较好”。
四季度一般是出口淡季，但是2010年自10月起家用空调出口旺势似乎已悄然启动，10、11两个月出口量同比增长48%，拉美是近一段时间空调出口最热门的地区，高速增长依然保持至四季度。尤其是巴西市场，奥运会、世界杯等重大体育项目的建设让巴西对空调的需求量大幅增长。外资企业在新出口订单、出口价格、品牌比例方面的判断高于内资企业，因此整体对第四季出口景气判断“较好”；年出口规模在1-5亿元人民币之间的二线企业在新出口订单、自有品牌比例判断较高，对第四季出口景气判断好于其它企业。
2010年1-11月家用空调出口企业同比增幅排名显示，富士通和夏普居前两位，其出口增长主要来源于空调返销日本，富士通将日本的空调生产大量的转移到了中国，再由中国返销回日本；夏普的主要出口国也为日本和美国。经济复苏，全球空调市场的释放给国内二三线空调更大的发展空间，凭借价格优势在某些区域市场，二三线空调品牌的市场份额甚至超过一线品牌。例如志高和格兰仕分别在拉丁美洲和非洲均有突出表现。
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图表 3 2010年空调出口景气指数季度比较（分企业）
二、2011年1季信心满满 出口预期四成增幅
2011年1季家用空调出口信心指数在“较好”区间，8大指标除“制造成本改善”外均预期“较好”，其中“新出口订单”信心指标显示“好很多”。从企业类型来看，除外资企业预期“一般”外，其余企业预期“较好”；其中，内资且年出口规模在1-5亿元人民币的家用空调企业对2011年第一季空调出口预期较高。
自2010年家用空调出口指数推出以来，首次出现信心指数“较好”预期，这一预期出现在2011年第一季。
产业在线结合出口历史数据的数学模型及主观调整，预期2011年第一季家用空调出口约1640万台套，同比增幅43.47%；同期信心指数显示为139.83，基本保持同级增幅。
1、信心指数与出口预测 保持同级增幅
结合出口历史数据的数学模型以及主观调整，产业在线预计2011年家用空调出口在5340万台套，同比增幅27.56%；其中，2011年第1季出口1640万台套，同比增幅43.47%。
发达国家经济恢复、新兴市场高速增长，体育经济带来发展机会，此外全球气候变暖预期等都是2011年全球空调市场继续发展的机遇。具体从2011年第1季新出口订单、出口价格调整、以及外贸总额增加的预期，综合判断2011年1季信心指数“较好”。

图表 4 2011年1季空调出口信心指数与出口预测季度比较

2、市场发展空间可期 制造及贸易成本难控
家用空调出口指数调查显示，2011年1季出口信心指数表现“较好”，且8大指标除“制造成本改善”表现较差，其余均预期“较好”，尤其 “新出口订单”信心指标表现出“好很多”。对于本企业2011年出口业绩增幅，受访企业的基本判断在30-50%区间，更高有达到60%甚至翻番。
发达国家经济继续恢复，新兴市场经济将继续高速发展，以及体育经济带来得发展机会，甚至对于全球气候日益变暖的预期，都成为全球空调市场继续增长的刺激因素。具体拉美、中东、非洲、印度等新兴市场经济迅速增长、人均可支配收入快速增加使得当地家电需求呈几何级别增长；同时，这些国家倾向于鼓励进出口贸易，由此贸易壁垒的风险相对较小。
“制造成本改善”在众多信心向好的指标中依然表现“较差”，并且恶化程度更甚。人民币汇率单边升值、原材料价格波动、劳动力成本上升且短缺等给更增加家用空调生产及贸易成本的复杂及难控程度，已经开始的价格调整一定程度可以弥补，但相对于高启的成本尚杯水车薪。对于成本、贸易壁垒等出口风险，企业表示会科学有效运用多种金融工具控制成本、提高技术促进产品升级、加强品牌建设扩大自有品牌比例。

图表 5 2010年空调出口信心指数季度比较（分调查指标）
3、内资整体信心向好 2011风雨彩虹可待
对于2011年第一季家用空调出口信心预期，外资企业持保守谨慎态度，内资企业普遍信心向好，且年出口规模在1-5亿元人民币的家用空调企业表现信心更足。
从宏观上来看，影响出口的因素主要有：全球经济发展，原材料价格、各国汇率、本国的出口政策、各国之间贸易准则等。总体来看，2010年出口环境较好，除人民币升值、原材料价格上涨之外，其他因素向好，根据目前的形势，对2011年持保守的中性预测。面临严峻的贸易环境，空调企业对于经济复苏、新兴市场以及全球气候变暖条件下的全球空调市场仍持有较强的增长预期。
格力、美的两大龙头企业表示，科技创新凝聚很多大客户，并培养了忠实用户，在2011年将继续加大主打产品以及主打市场的销售力度；志高、格兰仕等二线企业表示将抓住东欧经济复苏、拉美、中东等新兴市场以及体育经济的发展机会。
产品方面，企业预期环保、节能空调（包括变频、太阳能空调）、商用空调等，有望成为2011年的热点产品。


图表 6 2010年空调出口信心指数季度比较（分企业）
附：中国家电出口景气指数说明
“中国家电出口景气指数”由中国机电产品进出口商会及产业在线联合推出。该指数涉及空调、冰箱冰柜、洗衣机、彩电、微波炉五个子行业，并选定贸易环境、外贸总额、新出口订单、出口价格、自有品牌比例、盈利状况、营销费用投入、制造成本八大因素作为综合评价中国家电产品出口现状与预期的经济指标，通过对家电企业外贸经理人进行调研访问，运用指数模型及统计方法，科学监测家电行业出口运行及未来发展趋势。2010年7月，“中国家电出口2010年中期指数”首发，该指数运行一年，逐季调整与完善数据模型与统计样本；2011年元月，“2010年第四季中国家电出口指数及2011年中国家电产业经济运行预测”发布，引发业界对于2011年家电行业出口及内销全面运行势态的积极关注与热烈探讨。