国美利益相关者的艰难选择题：关于情理法

8月23日，国美电器(0493.HK)最近半年度的业绩将在香港召开的董事会上讨论。根据安排，这此会议上还将“商议任何其他事项”。
管理层与大股东的纠葛难免不会成为这次会议讨论的重点。大股东提交的有关改组董事会、撤销股份发行授权的动议，将在约1个月之内召开的临时股东大会上供股东们决断。
5月份的股东大会上机构投资者的投票显然是有利于现任管理层的，但在新一轮的投票中，形势会否逆转呢？
国美电器内部的人心向背，显然将起到关键作用。任何投资者都不可能不顾及这群人的感受：管理队伍中骨干成员离任的后果无法预料。
对于国美的利益相关者而言，这是一个艰难的选择题：一边是创始人黄光裕，曾经带领国美电器走到巅峰；一边是临危受命的陈晓，曾经将国美电器从危机中带领到现在。
选择大股东？
黄光裕家族看上去站在了道德的制高点上。
经理人联合管理层对抗大股东兼创始人。从一开始，这几乎就是违背中国传统道德观念的事情。论坛、微博上支持黄光裕的也是呐喊声一片。
黄光裕家族的诉求也正包括这一点。他们的公开信说：“想念曾经和员工20多年的努力。”“陈晓是怎样信誓旦旦地表示和黄光裕先生的感情深厚的……最近陈晓是如何系统阐述他‘鱼死网不破’的决心的！”
即使撕破脸皮，甚至于黄光裕当年亲手栽培的五虎将公开表态支持陈晓，黄氏家族都不愿意公开指责他们。黄氏家族代言人对记者说：都是当年一起创业的人，他们与陈晓不同，我们之间是真正有感情的。
确有佐证：8月初，在陈晓要求高管表态的国美管理层视频会议刚刚开，黄氏家族就收到部分总监的短信，“陈晓让我们表态，我们怎么办”。黄氏家族给予的回应是：不用为难，坚守岗位做好自己的工作。
对于王俊洲和魏秋立这些高管，黄氏家族说：考虑他们现在所处的特殊地位和环境，我们能理解他们说的这些言不由衷的话。
黄氏家族在解释提议撤销孙一丁国美执行董事职务时告诉记者：我们就是希望他不要参与到争斗去中，专心做好本职工作。
在数次接受本报采访时，黄氏家族代言人都表示，一定要保持管理层的稳定，他们是国美今后发展的基础。
即使对陈晓，黄光裕家族一开始也并非剑拔弩张。黄氏家族代言人称，在7月份开始的谈判中，虽然黄家提出要陈晓离职，但整个谈判过程就事论事。休息期间还能互相开开玩笑。
国美电器的现有管理层除陈晓外，基本上都是黄光裕的老班底，黄家表现出来的宽容，以及外界对他们对旧主“以利弃义”的质疑，使得他们处于纠结当中。外界大多认为，高管支持陈晓，高管团队的股权激励方案起到了很大作用。
并不是所有的员工都愿意参与到这场争斗中去。那些不牵涉个人利益的中层干部，基本都是事不关己高高挂起的态度。国美在北京的一家门店店长说，虽然大家私下都在聊这个事情，但真正是看热闹的多，只是希望不要因为内斗消耗，影响整个国美经营的稳定。
国美的供应商们似乎有些紧张，某小家电的品牌供应商的经理就称，他担心万一有变，最近对国美的回款盯得很死，供货数量也会适当收紧。
一些人选择了离开，一位刚刚离开国美的人士称：黄老板出事后国美内部就没稳定过，刚刚好转。两位老板这样斗，短期对国美都会有很大影响。这在国美内部已经引起了一些混乱，人心思动，很多中层员工尤其是工作经验在5年左右的管理人员，都成为京东商城、苏宁等竞争对手的挖角对象。
上述人士称，其实最有利的是那些总监、大区经理级别的人士，他们已经获得了期权，无论谁当政都需要保持这部分的稳定性，要不整个国美就无法运作了。“这些人才是黄陈都需要的”。
本报电话采访数位国美高管，均不愿意表态。
本报获悉，也有部分高管私下对黄家表态，希望大股东能在此役获胜，并全力支持黄光裕的举措。
选择黄光裕的理由有很多，但其中一个最大的理由就是黄光裕是国美的创始人，理论上说他是最了解国美的人。
黄氏家族的人说：“陈晓接手后，国美已经不像国美了。”在黄氏家族看来，国美最大的特点无疑是 “快速扩张，精细细节”。在黄光裕看来，连锁企业没有什么核心技术，最重要的就是门店规模和开店细节，而为了能完善这两件事情，黄光裕费了大量心血。
在黄光裕时代，在同一地区，国美往往要比竞争对手早进入，在他们看来，第一家进入的连锁企业培育市场的成本要远低于第二时间进入的竞争对手。
黄光裕时代的国美无疑是具有狼性的。国美至黄光裕出事前的2008年9月，装入上市公司国美电器的门店数量扩张了11倍，至847家。
不过，在员工方面，黄光裕对管理层的压力极大。国美的一位高管说，他的办公室里面基本上都是方便面，而自己除了职业装甚至没有其他的休闲服；而国美对员工的激励也倾向于“负激励”，很多员工干不好就有被罚钱的危险。黄光裕对细节也要求颇高，国美有规定在柜台付款的顾客排队等候人数不得超过6名，如果超过了店长就要想办法尽快解决。
正是国美的这种“野蛮生长”使得国美能够在短时间内迅速扩张，也使得国美无论在店铺选址、供应商等各个环节都具有极强的谈判能力，使得黄光裕可以用少量资金撬动了国美的急速壮大，很快做到了行业的龙头。这也是当时国美上市后，机构投资者们选择国美的一个原因。
但是，黄光裕的“不务正业”使得黄光裕身陷囹圄，并一度将国美电器带入危局之中。事实上，即使黄氏家族重新掌控董事会，黄氏家族也不可能回到过去。黄光裕的“类金融”模式已经无法在现在行得通。利用沉淀资金来进行大量开店的时代已经终结。
黄氏家族控制下的国美必须给出一个很好的理由来说服他的机构投资者们，在一个黄光裕无法坐镇，同时之前的“先扩店，后精细”的模式无法运转的情况下，该如何让国美这驾马车继续稳健的行进，而这可能将是黄氏家族是否胜出的关键问题之一。
对于管理层的承诺也将是一个考验。作为中国最大的家电连锁企业之一，相较于表现优秀的竞争对手，国美员工工资相对较低。
陈晓利弊
刚刚离开国美电器的人士称，这些高管现在只有站在陈晓这边，现在站到黄家那边已经太晚，以黄的个性，未来也不会被充分信任的。
如果这些高管持这个态度，则陈晓是当然的选项。[!--empirenews.page--]
看上去，目前国美的管理层都站在陈晓一边。2009年7月，国美的股权激励就是陈晓的带领下实施的。
8月12日，在一次小型的新闻发布会上，国美五位高管罕见地坐在了一起。国美团队表示，黄的事件对公司资金面、品牌和形象带来了严重的伤害，供应商恐慌、供货谨慎、信用压缩。
当年陈晓的上台，正是黄光裕的选择，如黄氏家族所说，陈晓是“临危受命”。2008年黄光裕被警方带走接受调查后，时任国美电器总裁的陈晓暂时接替了黄光裕职位，与决策层一起管理国美电器。.pb{}.pb textarea{font-size:14px; margin:10px; font-family:宋体; background:#FFFFEE; color:#000066}.pb_t{line-height:30px; font-size:14px; color:#000; text-align:center;}/* 分页 */.pagebox{overflow:hidden; zoom:1; font-size:12px; font-family:宋体,sans-serif;}.pagebox span{float:left; margin-right:2px; overflow:hidden; text-align:center; background:#fff;}.pagebox span a{display:block; overflow:hidden; zoom:1; _float:left;}.pagebox span.pagebox_pre_nolink{border:1px #ddd solid; width:53px; height:21px; line-height:21px; text-align:center; color:#999; cursor:default;}.pagebox span.pagebox_pre{color:#3568b9; height:23px;}.pagebox span.pagebox_pre a,.pagebox span.pagebox_pre a:visited,.pagebox span.pagebox_next a,.pagebox span.pagebox_next a:visited{border:1px #9aafe5 solid; color:#3568b9; text-decoration:none; text-align:center; width:53px; cursor:pointer; height:21px; line-height:21px;}.pagebox span.pagebox_pre a:hover,.pagebox span.pagebox_pre a:active,.pagebox span.pagebox_next a:hover,.pagebox span.pagebox_next a:active{color:#363636; border:1px #2e6ab1 solid;}.pagebox span.pagebox_num_nonce{padding:0 8px; height:23px; line-height:23px; color:#fff; cursor:default; background:#296cb3; font-weight:bold;}.pagebox span.pagebox_num{color:#3568b9; height:23px;}.pagebox span.pagebox_num a,.pagebox span.pagebox_num a:visited{border:1px #9aafe5 solid; color:#3568b9; text-decoration:none; padding:0 8px; cursor:pointer; height:21px; line-height:21px;}.pagebox span.pagebox_num a:hover,.pagebox span.pagebox_num a:active{border:1px #2e6ab1 solid;color:#363636;}.pagebox span.pagebox_num_ellipsis{color:#393733; width:22px; background:none; line-height:23px;}.pagebox span.pagebox_next_nolink{border:1px #ddd solid; width:53px; height:21px; line-height:21px; text-align:center; color:#999; cursor:default;} 上一页12下一页