国美控制权争夺战白热化：将决战9月

国美股权结构
■新快报记者 洪文锋
全国瞩目的国美“黄陈斗”又有了新进展，黄光裕18日打出了“人情牌”：以大股东身份致全体国美员工公开信，狠批陈晓“不顾及国美的任何历史和感情，不顾一切地推行‘去黄光裕化’”。在9月国美电器临时股东大会召开之前，黄光裕与陈晓正各自发力拉人心壮大己方势力，究竟是黄光裕重掌国美还是陈晓力保不失？
人情牌：交 锋
黄：陈晓“三宗罪” VS 陈：管理层站队去黄
黄光裕在公开信中矛头直指陈晓本人，称其联合国外资本，阴谋窃取国美人共同的历史成果和未来的事业发展平台，企图变民族品牌“国美电器”为外资品牌。信中指责陈晓为实现控制国美的野心犯下了三宗罪：跟贝恩资本签署条件极为苛刻的融资协议后，陈晓不顾及国美的任何历史和感情，不顾一切地推行“去黄光裕化”；“慷股东之慨”，不按业绩考核，盲目给部分管理人员期权，变相收买人心；控制董事局后，陈晓还想利用股东大会的信任，继续发行新股，联手国外资本，妄图使国美电器沦为外资品牌。
国美创始人黄光裕在该公开信中多次提及对国美及全体员工的深厚感情，并恳请国美员工理解和支持大股东的行动。
在此之前，陈晓一方也积极争取国美管理层的支持：李俊涛、孙一丁、牟贵先、何阳青四位副总裁，以及首席财务官方巍日前已集体公开表态支持陈晓。孙一丁甚至强硬地表示：“如果真的出现看不到未来的结果，我们都会选择离开。”
股权争夺战：陈欲增发20%股份VS黄火速筹资20亿应对
事实上，“黄陈斗”的焦点在于哪边掌握更大的股权。根据国美电器2009年年报，黄光裕家族拥有公司33.98%的股权，只要其阵营能够争取到50%股权的支持，黄光裕便能让董事会改组或更换。而目前国美有近180个投资机构股东，持股合计44.84%。谁能争取到大机构的支持，将可能最终赢得争夺战（见上图）。
不过，陈晓方面也有“杀手锏”瓦解黄光裕的股权优势———增发20%股权，稀释黄光裕掌握的股权。有消息指，在国美电器计划增发的20%股权里，10%倾向于贝恩资本接手，另外10%由一家或多家机构投资者来接手。如果黄光裕阵营缺席此次股权增发，其股权将被摊薄至28%，若贝恩资本全部认购10%的增发股权，加上其可换股债券所包含的9.4亿股权利全部转股增加5%的股权，那么陈晓和贝恩资本合计持股将达25%。所以20%股权增发将极大影响“黄陈斗”的结果。
对于20%的股权增发，黄光裕方面也没有“坐以待毙”。日前有消息指，黄光裕阵营在老家潮汕筹得了近20亿元的资金，以储备充足资金应对可能发生的股权增发，或者从二级市场增持国美股权；同时，市场也传出大中电器创始人张大中有意向黄光裕伸出援手，为其提供数亿元无息贷款的传闻。
决战九月
根据国美一名执行董事透露，“国美电器临时股东大会将于9月中下旬召开。根据上市公司章程，董事会需在21天内答复黄光裕。答复之后，董事会再发出股东大会邀约，应该是24天。所以，临时股东大会将在45天之内举行。”
而这一时间点也得到了黄光裕阵营的认同。8月25日国美董事会将回复是否同意黄光裕提出的召开临时股东大会申请，即使国美董事局不同意召开临时股东大会，黄光裕作为大股东也可以自己召开。
国美发言人回应：做对得起所有股东的事
就当前以陈晓为代表的管理层和大股东黄光裕之间的国美控制权之争愈加激烈之时，昨日，国美电器新闻发言人赵彤向媒体表示：“我们深信一点，投资者需要的是一个稳定的企业，所以对于企业来讲稳定一定是高于一切的。另一方面，实际上任何投资都是需要有好的回报的，现在的管理层，包括我们未来的战略，是可以实现这样一个目标的，我们相信投资者会在这里面去做选择和判断。”
就现有的国美管理团队能否带给投资者好的回报，赵彤称有足够的数据支持———2008年11月国美电器因大股东黄光裕个人问题停牌时，股价是1.2港元。在后来的两年发展中，成功渡过“黄光裕危机”的国美电器股价最高到达3元多，在这一次因“控制权之争”停牌前，股价为2.79港元，即便是经过这件事情的影响，经过近一个月的下跌，当前的股价还有每股2.2港元。