上广电败局：液晶五代线成祸首

据中国证券报了解，上海市政府成立的托管小组(对外称工作小组，实为托管小组)进驻上广电已经将近两个月，根据市领导指示精神，制定了挽救上广电“三步曲”，首先注入流动资金，其次进行债务清理，第三进行资产和股权重组。

液晶五代线成祸首

上海闵行经济开发区金都路，上广电总部乳白色大楼在初夏的阳光下熠熠生辉。办公大楼后面的停车场，停满了大小数十辆车。表面看去，一切平静如故，丝毫看不出内部隐藏的巨大动荡。

“现在公司照常上班，跟原来没有什么两样。上海仪电的领导每天都来，好像有两三个，都是托管小组的成员。”上广电内部人士介绍说，解决上广电危机的工作小组由八人组成，上海仪电五人，上广电三人，组长为上海仪电董事长蒋耀，副组长由上广电总裁傅新华担任。

“就是资金链断了，原来寄予厚望的第五代液晶生产线，不但不能造血，还成了出血点。”广电电子董秘胡志奎说，上广电的第五代液晶生产线拖垮了集团。无论是上广电内部还是业界同仁，大都认为导致上广电今日败局的罪魁祸首是广电NEC有限公司。

作为上广电运营第五代液晶面板生产线的平台，这家合资公司也是上广电转型平板显示行业的最大载体。从2003年至今上广电在第五代液晶项目上的投资前后超过100亿元，资金绝大部分来自银行贷款。

公开资料显示，2003年底广电NEC获得工行、中行为首的银团首期50亿元左右的贷款，2006年广电NEC增资扩产又获得银团贷款超过20亿元。期间运营费用，到底还有多少借自银行尚不可知。

据了解，广电NEC液晶五代线自2005年投产到2007年连续三年亏损，总计亏损超过5亿元。原本对2008年寄予厚望，却遭遇了液晶面板价格雪崩而巨亏18亿元。

不过令人费解的是，2008年全年上广电一方面为化解资金危机而焦头烂额，一方面却殚精竭虑地为引进高世代线项目而落实资金，并获得上海市政府的原则同意。在旧债没还的情况下，上广电获得银行贷款难度很大。

尽管液晶面板项目是压垮上广电的重要原因，但是上广电旗下公司数十，横跨数个行业，绝大多数却都亏多盈少，能够实现“造血”的盈利性资产寥寥无几，行业研究员认为，这亦是上广电败局不可忽视的负面因素。

烫手山芋无人愿接

1997年上广电正是从上海仪电分离出来重组而成。折腾了12年的上广电，伤痕累累地回到上海仪电的怀抱，这样的庇护仍为行政主导。如此结局，颇有些造化弄人的意味。

“按照股权关系，上广电归口上汽集团，现在上海仪电出面托管实际上并非自愿，而是政府指定的任务。”上海仪电下属一家股份公司负责人告诉中国证券报记者，上广电控股股东上汽集团不愿意接手，其他国企也避之唯恐不及，后来市政府指定跟上广电有着历史渊源的上海仪电作为托管人。

1997年2月27日，上海市政府为重振上海家电雄风而做出关于上海广播电视(集团)公司划出重组方案的决定，把上广电从上海仪电公司分离出来实施资产重组，实行投资多元化，实际上通过资产划拨的方式，把股权分配给上海几家龙头国企。

最初上广电由上海汽车工业(集团)公司、上海文广投资有限公司、上海实业(集团)有限公司、上海仪电集团共同持股，注册资本8.29亿元。后来又经过几次增资和股权变更，目前上广电注册资本为人民币34.54亿元。

其中，上海汽车工业(集团)总公司出资21.04亿元人民币，占60.91%；上海市国有资产监督管理委员会出资6.82亿元人民币，占 19.75%；上海工业投资(集团)有限公司出资2.62亿元人民币，占7.58%；上海文广投资有限公司出资2.03亿元人民币，占5.88%；上海国际集团有限公司出资2.03亿元人民币，占5.88%。

上述上海仪电股份公司负责人透露，作为财务投资者，包括上汽集团在内的其他股东，无心于上广电的日常经营。自2007年上广电被液晶五代线套牢后，上海国资委曾经跟上汽集团协商，希望上汽能够在资金上支援下上广电，但是碰了软钉子。

2007年10月上广电原来的两位主要领导徐为熩和顾培柱因年龄关系退休。在任命新领导班子召开的干部会议上，上海市国资委强调，上广电集团董事会工作由大股东方——上汽集团主要领导、广电集团副董事长胡茂元主持。

但是，事实上上汽集团董事长胡茂元除了参加上广电例行董事会外，对上广电的经营管理基本上不参与。不过，曾经在上汽集团做战略规划工作的人士透露，上汽后期之所以愿意继续增资成为上广电的绝对控股股东，与上汽当年制定的“跑步”进入世界500强计划有莫大的关系。