松下三洋抱团取暖：800家工厂大整合

根据松下电器方面公布的信息，松下将以每股131日元的价格，收购高盛、三井住友银行和大和证券SMBC三家所持的4.3亿三洋股份，总金额最高将达8067亿日元(约合90亿美元)，其中松下为此将发行4000亿日元的债券，这一数字创下日本消费电子行业并购金额的纪录。

此次并购将产生年销售收入超过1100亿美元的电器巨无霸，然而在全球金融危机的大环境下，双方的整合能否顺利，此前松下作出的不裁员的承诺是否能兑现都是悬念。

同处困境

对于总部都位于日本大阪的两家公司来说，松下电器和三洋电机在结束了61年的分离后终于又走到一起，而促进双方合并的正是这场肆虐全球的金融危机。

2008年11月17日，松下电器公告，预计截至2009年3月的财年，运营利润仅为3400亿日元(约合36亿美元)，由于重组成本及证券资产组合损失，下半财年将出现985亿日元净亏损。

松下财务主管上野山实指出，从2008年10月份开始，经济增长放缓和激烈竞争导致价格下降，因此销售额减少。

而对于2002年就曾陷入巨亏的三洋电机来说，经过两年多的重整业绩有所好转，但此次金融危机再次让其经营陷入困境，2008年11月10日三洋电机对外宣布2008财年净利润350亿日元的目标不会改变，但值得注意的是其将经营利润同比调低了34%，而净利润主要来自出售手机业务的一次性收入。

显然对于两家同样处于困境中的公司来说，“抱团取暖”是最好的选择。

松下电器中国公司提供给本报记者的两家公司达成资本·业务合作协商通知中指出，松下与三洋电机为了强化全球竞争力，以追求合作、进一步强化成长性，实现企业价值的最大化为目标，开始此项协商。

对于松下来说，在2007年提出的中期计划中，提出2010年3月销售收入要达到10万亿日元的目标，要达到这一目标，除了松下电器自身业务的增长外，利用手中丰富的资金兼并其他企业也是方式之一。

事实上，松下管理层早在2007年就瞄准了困境中的三洋电机。

但三洋由于三年重组后自身业绩的提升，在去年4月一度拒绝了松下电器的收购建议。但是金融危机让三洋改变了主意。

按照2006年高盛等三大金融机构购买优先股的协议，到2009年3月高盛等可以不经过三洋同意出售其优先股，如果三洋的业绩和股价继续下降，则可能面临无人接手的局面，所以三洋必须尽快找到合适的买家。同出一门的松下电器显然是合适的对象。

三洋电机社长佐野精一郎表示，“只有松下电器最了解三洋电机的价值。”

松下也很认同这一说法，松下中国公司副董事长张仲文告诉记者，三洋电机三洋的太阳能发电、锂电池等业务拥有全球先进的技术，这些业务恰好可以弥补松下的短板，而且经过从2005年开始的三年重组，如今三洋电机亏损的业务已基本剥离，剩下的大多是优质资产。

此外,在日本众多的电器公司中,只有先锋、三洋等为数不多的规模较小，而且处于危机中的同行，在并购方面比较容易操作，先锋此前已经将14%的股权出让给夏普，而被金融机构控股的三洋便成为松下唯一的也是最好的选择。