电子元器件：下半年迎来黄金时节

    从大的环境看，全球半导体行业处于不景气周期中。从我国的电子信息产业运行情况看，也是增速逐步放缓。受到全球电子信息产业步入调整期的影响，2007年以来，电子信息产业景气状况逐步走低，同比增长速度逐月下降。其中电子元器件行业运行状况稍微好一点，但增速也呈现下降趋势。而电子元器件消费旺季即将到来，库存状况将的到进一步改善。从以上两点考虑，半导体行业2007年下半年景气度有望触底反弹回升。

    据相关媒体报道，从当前2007年1－4月的电子元器件行业运行情况看，电子元器件行业景气要低于预期，同比增长速度下滑，仍然处于行业景气低点。我们预计从今年下半年电子元器件行业景气将逐步恢复，而当前我国电子元器件行业已经具备升级的条件，行业景气恢复主要动力来源技术升级和产能扩张。
 
    行业继续处于不景气中
 
    根据SIA数据显示，4月全球半导体销售额199亿美元，同比仅仅增长1.6％，前四个月总的销售额同比增长3.7％，今年半导体行业出现高开低走的态势，一月份同比增长为9.2％，二月份同比增长为4.2％，三月份同比增长为2.3％，四月份同比增长为1.6％。而收DRAM、电脑芯片等产品大幅度降价的影响使得半导体销售低于市场预期，二季度半导体芯片价格下降幅度逐步减缓，下半年行业景气度有望回升。但是从库存看，库存状况逐步得到改善。根据iSuppli的统计，全球半导体产业库存在2006年第三季度达到阶段性高点43亿美元，由于短期库存积累过快，导致厂商销售额增速减缓，行业景气出现下降，产业内库存面临消化和整理。从跟踪的数据看，近两个季度，产业内库存呈现持续下降趋势。07年Q1库存下降至25亿美元，较前期高点下降了40%，好于市场预期。 

    2007年1－4月电子信息产业制造业实现主营业务收入11829.4亿元，同比增长17.0％。2007年1-4月我国电子元件、电子器件行业分别实现销售收入2150亿元、1434亿元，同比分别增长21%、19.2%，与2006年底31%和25%的增速相比，行业整体收入增速继续放缓。
 
    行业景气下半年将会好转 

    Gartner认为全球半导体业2007年营收可能为2692亿美元，调低年增长率至2.5%。之前Gartner曾预测2007年全球半导体业营收增长率为6.4%，至于2008年，Gartner预期全球增长率高达8.7%，2009年略滑落至7.2%。全球主要半导体厂商组成的世界半导体贸易统计协会（WSTS），同样调低了对07年全球半导体市场的增长预期WSTS认为全球半导体市场2007年将增长成长2.3%，销售额为2535.1亿美元WSTS在2006年10月时预估的2007年成长率为8.6%，同时该机构亦调降了2008年成长预估，由先前的成长长12.1%降至10.2%，而2009年的增长率预计为5.2%。 

    虽然国外很多机构调低了半导体行业增长的预期，而半导体也面临很多不确定的因素，但是从半导体库存、行业消费升级、3G启动带动以及政策鼓励政策预期，2007年下半年我国电子元器件行业景气有望回升。全球半导体库存从2006年四季度以来处于好转状态，而电子消费的升级换代也将带动行业发展，如平板电视、笔记本电脑的强劲带动行业需求，我国3G的启动也是带动行业需求的增长的另外一个原因。

    从政策扶持政策看，有“半导体产业新政”及创业板出台的预期，这将带动行业行业升级以及发展。半导体产业新政即《软件与集成电路产业发展条例》：主要是鼓励我国半导体产业发展的政策，用来替代和弥补2000年颁发的产业政策——18号文件。原来的18号文件中关于增值税退税方面的优惠政策已于2005年4月被取消，行业内一直期盼新的扶持政策出台。而据上海集成电路协会透露，今年三季度半导体新政出台的希望很大。新政策主要包括财税激励、技术创新与产业化、市场促进、投融资、人才保障、知识产权、创业促进、产业基地、行业管理与法律责任等12个部分。新政策有望使国内元器件企业在所得税优惠、研发减税、国产设备免税、高新技术资金投入等方面获得更多的支持。