DRAM：救市背后的博弈

“Bailout！”——这或许是近几个月最常见的词之一。从房产、金融，到航空、汽车，众多行业正在经历前所未有的困境，不断请求各国政府出手救市。处于水深火热之中的半导体业，尤其是DRAM业也正积极地表达着这样的诉求。


三星独霸 只手遮天？

DRAM已进入全行业亏损时代，价格已跌至成本的三分之一，产业终于食到了多年来产能过度建设的恶果。祸不单行，金融危机引发的全球性经济困局又在需求面上给予DRAM业沉重的打击。DRAM厂商殊死挣扎，减薪、裁员、减产，为寒冷的冬天积蓄粮草。

哀鸿一片的DRAM业中，有一家厂商似乎并不如此焦急，甚至局势正在朝它所希望的方向发展。那就是全球DRAM龙头——三星。第三季度，三星DRAM市场份额占23.9％领先所有对手。更值得注意的是，三星保持着最为健康的财务状况。经历了DRAM价格大跌之后，众厂商纷纷报出亏损业绩。按08年前三季度税前利润来看，海力士亏损27.09亿美元，尔必达亏损7.29亿美元，奇梦达亏损16.05亿美元……而三星半导体业务却盈利6.18亿美元。拥有如此财力，尽管三星DRAM业务也在成本线下运行，但市况越差越能帮助三星攻击竞争对手，这也是三星坚持不减产，按原计划推进产能的原因。

三星只手遮天的愿景能否实现？这场筹码不对等的博弈中似乎天平倾向于三星。然而近期各厂商纷纷恳请政府救市，可能会使局势产生变数。一旦政府资金注入，各厂商将重获抗击三星的资本。战期拖长的话，三星自身也会受到巨大损失。随着各地政府救市计划的深入，三星或许不得不重新计算其中的得与失。


政企博弈 何去何从？

虽说政府救助DRAM企业可谓雪中送炭，但其过程远非一给一收那么简单。海力士陷入困境，韩国政府此前称不会直接支援海力士。随着局势的发展，韩政府松口给予海力士一定的资金注入，最终海力士获韩国债权银行团5.57亿美元的救助。德国政府对奇梦达的态度更是耐人寻味。奇梦达所在的德国Saxony州政府对DRAM业表达了诸多不满，首先对奇梦达及其母公司英飞凌的运营表达了不满；此外对欧盟外的政府给予DRAM厂商资助表示不满，称这样做助长了毁灭性的竞争，甚至呼吁WTO出面干预。抱怨的同时，Saxony州政府提出了对奇梦达2亿美元贷款的资助，由于方案同时要求英飞凌也向奇梦达注资而遭到了英飞凌的拒绝。

表面上我们看到，政府在救和不救之间摇摆，然而事实上，只要政府不想让当地的DRAM业消亡，就必须出手拯救。一是由于形势紧迫，二是因为别国都在救，如果自己不救，本土企业势必在未来的产业竞争力及整合话语权上显出劣势。


台湾策略 力挽狂澜？

台湾地区政府对DRAM的救助可以说是最为复杂的。半导体产业专家莫大康总结了台湾DRAM业的三大特点：产能分散、代工为主、缺少技术。

台湾DRAM业总产能约为12寸50万片/月，分散在力晶、南科、茂德、华邦及合资公司华亚、瑞晶、美亚等公司之中，这些公司分别在技术上和美、日、韩、德企业形成联盟。产能分散显然不利于集中优势，此次政府出面如果能进行有效整合，将对台湾DRAM业起到积极作用。莫大康指出，关键看如何整合，最后产生能于三星、海力士相抗衡的新公司。

台湾DRAM厂商多为代工商，而存储器代工已被证明很难有大的发展。因此，台湾DRAM厂商需要转型，而走出代工的必要条件是拥有自主技术。台湾当局此次救援将“获取技术”放在了重要的位置，这是非常明智的。近期台“经济部”提出救援DRAM厂的几项原则，称将采取被动做法，未来如何操作主要看业界提出什么方案。这相当于举行了一场大拍卖，促使台厂及其技术母厂拿出有竞争力的方案，而政府再将资金投给对台湾最有利的方案，顺势获取技术掌握权，形成新的产业格局。


政府出手 原罪曝现？

对于政府救市，业界存在质疑。市场研究公司Gartner称各地政府救援DRAM业将是一场“灾难”。Gartner指出，救市将延长产业低迷期，而并不能迫使厂商减产或促进产业整合。

Gartner的提醒不无道理，但作为政府，救市已没有退路，非救不可。即使产生了更严峻的形势，即使造成了更巨大的损失，也实属无奈，只能让市场来决定谁是最终的幸存者。遥想DRAM产能大开时，政府也给予了各类支持，助长了产能过剩局面的诞生。对于这种原罪，政府理应进行救赎。


结语

政府拯救DRAM业的背后充满了博弈，大厂与小厂、政府与企业、本土与国外之间都在玩着紧张而有趣的游戏。海啸仍在冲击着脆弱的产业，潮水退去，希望我们能看到更健康的市场格局和更成熟的产业智慧。