DRAM减产救命 终端需求不振是关键

谁也没想到2011年DRAM产业面临到比2008年更难熬的寒冬，不但报价再度崩盘，且全球经济景气不确定性的时间越拉越长，台系DRAM厂这次面临的困境不是减产救市，而是减产救己，力晶、南亚科、华亚科、茂德都加入减产行列，短期来看，这次减产的确刺激现货价格止跌，但长线来看，个人电脑(PC)终端需求不振，才是让DRAM产业陷入跌价恶性循环的杀手。

不同于2008年的减产潮，当时是国际大厂同步破天荒加入减产行列，2011年这一波减产几乎只有台系业者加入，显而易见的是，2009年中的景气复甦至今，真正体质从弱转强的，其实只有国际大厂，台厂当时只是受惠不再沉沦，但那次的全球金融风暴导致台厂筹资困难后，制程技术的落后伤了台厂的竞争力。

即使这次由尔必达(Elpida)第1个喊出减产，三星电子(SamsungElectronics)和海力士(Hynix)这2家手握全球DRAM产业市占率超过60%的韩系大厂，却紧接着表明不会跟进减产；业者解读，一方面是宣示意义逼其他同业扩大减产幅度，另一方面是因为三星和海力士产品线较广，之前已把多数的PCDRAM转去做其他的产品，因此PCDRAM崩盘所影响的程度较小。

尔必达暗示减产后，其实只是??榽CDRAM放在WaferBank暂时不封测也不出货，减产的是「出货量」而非「投片量」，业界认为对产业实质帮助有限；但之后力晶大举宣布PCDRAM要减产50%，市场就真的感觉来了！

以力晶目前整体12吋晶圆厂产能12万片水准来看，从2011年3月宣布退出PCDRAM品牌销售，转型为尔必达代工后，第2季双方合约开始履行，且力晶开始着手增加其他代工产品的产能分配量。

推估力晶在第2季初时，PCDRAM占12吋晶圆厂产能还有8万片左右产能，力晶在宣布PCDRAM产能减少出货量和投片量50%后，少掉的PCDRAM产能约4万片，粗估减产幅度=占力晶整体产能30%。

根据力晶的状况评估，力晶得以大刀阔斧大砍PCDRAM产能，部分原因当然是不想承受现金流出的压力，另一方面也是受惠代工订单涌入，包括LCDDriverIC、CMOSSensorIC、电源管理IC、自有NANDFlashIC等产品等，都有急单效应，在12吋晶圆厂产能可以找到栖身之所下，降低PCDRAM投片量就不会太痛。

回顾2008年那次减产潮，也是力晶头一个喊出来，之后尔必达、台、美、日等DRAM厂都加入减产行列。

再者，其实产业真正第1个减产的是茂德，茂德12吋晶圆厂从单月6万片满载产能降至现在不到1万片产能，主要原因是财务问题，也因为现在买原物料生产上，供应商都不给挂帐，必须以现金直接交易，且必须支付水、电、员工薪资等固定费用，在现金不足的情况下，茂德只好被迫把产能降到最低的水准。

不过，茂德被迫减产似乎以不是市场关注的焦点，因为茂德旗下产能如果不能在投资新机台设备升级成高阶制程，再继续生产PCDRAM机率渺茫；其与银行团的拉锯战，以债作股是否能如愿？原本看似会顺利的降息案，又突然被银行团延宕下来，加上策略性投资人的结果，才是外界关注茂德的焦点。

在这次DRAM价格崩盘下，南亚科和华亚科也加入减产行列。南亚科旗下6万片的12吋晶圆厂产能多数都已经避开PCDRAM，转到消费性电子DRAM上，不过，现在终端需求不佳是全面性的，因此南亚科减产幅度外界一度传出高达30~40%，但官方仅坦承近20%。

其次，华亚科也小幅减产，以华亚科的状况来看，旗下13万片的12吋晶圆厂产能中，由2大母公司南亚科和美光(Micron)各分一半，但日前华亚科50%产能中，以因应南亚科要求进行减产，幅度约10%。

整体来看，显见这次减产是以台系DRAM厂为主，主要还是财务压力、制程技术、产品广度不足3大因素迫使台厂减产。

以报价趋势角度看，在力晶宣布减产之后，的确刺激现货价格立即性的反弹，2GbDDR3报价返回1美元水准，另一方面也是现货市场货源减产，且卖方不愿意低卖等因素，让现货价报价止跌反弹。

业者认为，这一波台厂减产救市的效应下，至少可维持3个月内DRAM报价不会再破低点，可有守有撑，但能弹的多高？以及长线的走势，则是有很多变数在。

业者进一步认为，主要原因是这样报价止跌是人为减产和暂停出货所带动，不非真=的需求提振，根据历史经验，其实每一次的DRAM报价脱离谷底，都是人为减产或锁货起头，但之后必须配合景气大环境的基本面回升，才能真正恢复产业秩序，否则一切的价格回稳都只会是昙花一现。

但令人忧心的是，全球经济环境仍是不安定，欧债问题目前只是暂时有化解之到，但难以但到真正整个事件真正的终结点，短线暂时松一口气，但长线的走势还是要密切观察经济环境的变化。