尔必达尴尬退场：竞购方仅看重与苹果业务联系

今年2月底，尔必达进入破产保护，总裁坂本幸雄在新闻发布会上鞠躬道歉　　

导语：国外媒体今天刊文称，日本内存芯片厂商尔必达在宣布破产之后吸引了竞争对手的关注。然而，这些企业并不关心尔必达的债务、员工，甚至是业务的大部分领域，它们只希望获得尔必达为苹果移动设备提供芯片的业务，或是确保这一业务不被其他公司收购。

以下为文章全文：

多家公司欲竞购

全球第二大内存芯片厂商海力士3月30日表示将竞购尔必达。消息人士透露，私募股权公司TPG Capital也计划竞标。此外根据日本媒体的报道，东芝和美光等公司也将尝试收购尔必达的资产。

无论哪家公司收购尔必达资产，都将在与三星(微博)电子的竞争中获得更有利的位置，而其他小型竞争对手的处境将更加困难。Cosmo证券分析师清水光夫表示：“所有人都希望获得尔必达的技术，该公司的技术能够媲美三星电子。”

尔必达是日本最大的DRAM存储芯片厂商。然而，随着移动设备开始替代PC，用于PC的DRAM芯片价格出现大幅下降。此外，日元汇率的走强也对尔必达的业务造成不利影响。在经历了5个季度的连续亏损之后，尔必达2月27日申请了破产保护。

三星电子此前成功实现了业务转型。根据台湾市场研究公司TrendForce的数据，三星电子目前在移动DRAM市场的份额为54%，而海力士和尔必达分别占21%和17%。IHS iSuppli则预计，从2011年至2015年，用于iPhone等移动设备的DRAM芯片出货量将增长7倍。

移动DRAM为焦点

BGC Partners亚洲证券销售经理艾马尔·安瓦萨德(Amir Anvarzadeh)认为，移动DRAM是尔必达资产中唯一值得购买的一项业务。

尔必达并非唯一一家吸引外界兴趣的已破产公司。柯达(微博)也于今年1月申请破产保护。该公司正试图以超过10亿美元的价格出售超过1100项与数字图像相关的专利。此外，柯达还对苹果、RIM和HTC提起专利侵权诉讼，要求这些公司支付专利费。

安瓦萨德表示，尔必达的移动DRAM芯片全部在日本广岛工厂生产，其中40%的产品被提供给苹果。根据Gartner的数据，去年苹果超过惠普(微博)，成为全球最大的芯片采购者。

韩国东阳证券分析师Park Hyun表示：“尔必达的移动DRAM技术已在全球范围内得到认可。”该公司曾先于海力士向苹果提供此类芯片。与PC中DRAM芯片不同，移动DRAM芯片需要根据设备厂商的要求进行订制。

根据TrendForce的数据，去年第四季度，美光在移动DRAM芯片市场的份额为7.3%。因此，收购尔必达将帮助美光大幅加强这一业务。东芝目前仅生产NAND闪存芯片，而并未涉足DRAM业务。如果收购尔必达，那么东芝将同时拥有NAND和DRAM两类存储芯片业务。三星电子和海力士目前都已同时开展这两项业务。

海力士在3月30日提交给监管部门的一份文件中表示，有兴趣收购尔必达。不过该公司发言人拒绝进一步置评。东芝、TPG和尔必达同样拒绝对此置评。美光一名发言人表示：“美光高管已表示，我们对于行业整合中的机会感兴趣，但我们目前没有任何消息可以公布。”

加强苹果业务

三星电子和苹果目前在智能手机和平板电脑市场有着激烈的竞争。安瓦萨德表示，这一竞争将给其他芯片厂商带来机会，而苹果也不希望在芯片供应方面过分依赖三星电子。

根据彭博社的数据，苹果目前对海力士的营收贡献约为7.8%。而根据日本媒体本周的报道，东芝已提出与海力士合作收购尔必达的资产。如果收购成功，那么东芝将获得尔必达的移动DRAM业务，而海力士则会把尔必达的PC DRAM生产线转向生产NAND芯片。

Taurus投资证券公司分析师Kim Hyung Sik则表示，海力士竞购尔必达有可能是为了抬高收购价格，阻止竞争对手收购。

东芝一名高管3月30日表示，作为重组计划的一部分，尔必达计划在5月初选定竞购者。而知情人士透露，尔必达设定的竞购截止日期为4月27日。尔必达社长坂本幸雄正负责公司的重组。

收购成本高企

尔必达的出售将面临困难，该公司仍存在4480亿日元(约合55亿美元)的债务。美银美林在3月30日的一份报告中表示，竞购者在未来12至18个月内需花费30亿美元，才能使尔必达恢复竞争力，因此这样的收购交易存在风险。此外，尔必达的债权人希望出售价格至少为30亿至40亿美元，但竞购方提出的价格最多仅为20亿美元。

如何解决尔必达员工的出路则是另一个问题。韩国证券投资公司分析师徐元奭表示，对于日本国外的公司来说，在多个国家运营工厂存在困难。他表示：“你需要接收所有的工程师，并对这些业务运营场所进行投资。无论是海力士、美光，还是其他公司，都不会非常积极进行竞购，因为收购将带来很大麻烦。”

尔必达于1999年由NEC和日立的存储芯片业务合并而来。日本政府和银行曾于2009年对该公司实行拯救计划，提供了总额1400亿日元的财务援助和贷款。随着PC出货量的增长放缓，DRAM芯片的价格不断下跌。作为基准的2GB DDR3内存芯片价格去年11月创下历史新低。

不过徐元奭表示，尔必达与芯片技术相关的专利仍能吸引竞购者。他指出：“收购尔必达仍有一些好处。许多人认为，如果以低价收购尔必达，那么将可以提高市场份额。”