苹果明天发新一季财报，分析师普遍看好！

苹果将于美国当地时间星期二股市收盘后发布2019财年第一季度财报，外界对苹果业绩预期普遍不高。分析师将关注苹果第一财季服务业务利润率以及iPhone的销售情况。

今年1月2日，苹果罕见地下调了第一财季营收预期。当时，投资公司Jefferies称这是“多年来最大的营收低迷”。2018年苹果股价下跌2%，错过了大多数科技股出现反弹的市场回暖。

在上次发布财报后，美国银行等数家公司下调了苹果股票评级。摩根士丹利分析师凯蒂•休伯蒂(Katy Huberty)等分析师仍然维持对苹果股票“增持”的评级，并指出，“苹果发布第一财季业绩预警后，投资者最关心的问题是，什么原因促使苹果把服务业务营收增速由上财年第四季度估计的25%调减为18%。苹果在业绩预期中没有披露细节，因此，我们预计苹果在财报分析师电话会议上会提到服务业务增长引擎的问题。”

在向客户发表的投资报告中，摩根大通分析师萨米克•查特吉(Samik Chatterjee)说，“鉴于我们对iPhone和服务业务的预期要好于投资者，我们给予苹果股票‘增持’评级。”

研究公司Bernstein分析师托尼•萨克纳吉(Toni Sacconaghi)对苹果股票评级为“与大盘持平”，他表示，“除业绩预期外，我们希望投资者在财报分析师电话会议上留意以下信息：(1)对iPhone换机周期的评论，(2)中国业务，(3)iPhone销售在其他市场的表现，(4)服务业务毛利率，我们预计为65%左右。”

以下是其他分析师对苹果业绩的看法

摩根士丹利——增持

苹果1月2日把第一财季营收预期下调了70亿美元或8%，称中国销售疲软是主要原因。我们预计第一财季苹果营收为840亿美元，其中iPhone业务为522亿美元(销量为6230万部，平均售价为842美元)，服务业务营收为108亿美元，毛利率为38%，每股收益为4.17美元。我们对苹果第二财季营收预期为620亿美元，其中iPhone业务营收为349亿美元(销量为4300万部，同比减少18%)，服务业务营收为117亿美元(同比增长19%)，毛利率为38.4%，每股收益为2.84美元;华尔街对苹果第二财季营收预期为593亿美元，iPhone业务营收为339亿美元(销量为4500万部)，服务营收为113亿美元，毛利率为38.4%，每股收益为2.65美元。与投资者的沟通表明，我们预计苹果股价将会上涨。

Bernstein——与大盘持平

苹果1月2日发布的业绩预期消除了第一财季业绩的大多数不确定性，并证实这个iPhone周期相当疲软，第一财季营收将下跌约15%。根据新的模型，我们把2019财年苹果每股收益预期下调4%至11.64美元，低于华尔街预期的11.99美元。

摩根大通——增持

我们认为苹果在数个领域都有上升空间，在财务方面的优势也没有被投资者充分认可，例如向服务业务的转型、用户群规模的增长、技术领先优势和资本配置方面的机遇，所有这些使得我们预计苹果利润将会出现2位数的增长。

瑞银——买进

我们预计苹果第一财季营收和每股收益分别为838亿美元和4.14美元，iPhone业务营收和销量分别为520亿美元和6400万部，低于华尔街预期的529亿美元和6800万部。我们认为，苹果毛利率将为小60%。

高盛——中性

我们认为，由于需求疲软，苹果在欧洲智能手机市场上的份额在流失。因此，我们发现苹果的促销力度大于以往。我们认为，苹果利润的风险主要来自iPhone平均售价而非销量。我们预计第二财季苹果营收为583亿美元(比华尔街低约2%)，iPhone销量为4230万部，比华尔街的预期低约6%。更重要的是，我们认为苹果最近放缓招聘进度有助于控制运营成本。

美国银行——中性

鉴于苹果本月早些时候发布的业绩预警公告，投资者将关注下述问题：(1)第二财季业绩预期(我们预计第一/第二财季iPhone销量为6500万/4100万部，低于华尔街预期的6800万/4500万部，我们对第二财季营收的预期为570亿美元，低于华尔街的590亿美元);(2)有关产品和服务业务利润率的比较;(3)对中国和欧洲市场需求的预期;(4)对服务业务营收增长的评论。