美国发动贸易战行为的后果也可能对美国半导体公司造成伤害

中美贸易战，美国政府在贸易战中的行动可能对全球创新生态系统以及美国企业造成的潜在损害，尤其是在半导体行业。美国政府行动的两个最突出的目标是中兴通讯和华为。华为在5月份被列入美国商务部实体名单后，中国商务部 宣布 将公布自己的“不可靠实体”名单。

虽然目前还没有这样的名单发布，美国政府行为的后果也可能对美国半导体公司造成伤害。来自中国的收入，高通公司占67%，美光公司入为57%，Broadcom占49%。2018年，这三家公司在中国的总收入为428亿美元。美国半导体行业协会(SIA)警告特朗普政府，针对华为的制裁可能会切断其成员在美国最大市场的业务，损害他们的投资能力。总部位于美国的Qorvo指出，华为的销售额占其年度总收入(30亿美元)的15%，美国公司Lumentum表示，华为占其2019年一季度总收入的18%。

特别是在一个需要投入高昂的研发成本的行业，失去中国的收入将损害美国公司的技术发展和竞争力。为了了解美中脱钩对半导体行业的潜在影响，我们分析了美国和中国半导体企业的营收份额。

从7家最大的半导体设备公司的年报来看，除了一家(荷兰ASML)，其余所有公司对中国大陆的销售额都超过了对美国(见图1)。 特别是应用材料公司，来自中国的收入是其来自美国的收入的3.4倍。

对于另外三位美国(Lam Research，KLA和Teradyne)和两家日本公司(Dainippon Screen和东京电子)设备制造商而言，销售平衡也有利于中国。

ASML从美国获得的收入略高于从中国大陆的一种解释是，最昂贵的EUV设备被用于最先进的技术节点，会被用在INTEL这样的更为先进芯片制造工厂，而在中国，制程较为落后，暂时还用不上。

就这7家设备制造商的总收入(600亿美元)而言，在中国大陆的业务是美国的1.9倍。对这些公司而言，对中国大陆和美国的销售额平均约占其总销售额的三分之一。

对世界上最大的八家半导体供应商做了同样的分析(见图2)，其中6家来自美国(高通、美光、博通、德州仪器、英伟达和英特尔)，1家来自荷兰(NXP)， 1家来自韩国(SK海力士)，数据更加惊人。总部位于美国的高通(Qualcomm)在华收入是其美国收入的25倍以上!另外四家公司在中国的销售额是在美国的三倍多。实际上，这八家主要半导体供应商在中国的销量都超过了在美国的销量。

这八家半导体供应商的总收入(2180亿美元)中，中国市场的收入是美国的2.3倍。这些公司在中国和美国的销售额平均占总销售额的60%。在半导体供应商前10名中经常提到的两家(非美国)公司不在本分析之列。韩国三星(Samsung)没有被包括在内，因为它在年报中没有对其半导体业务(772亿美元)进行地域分配。总部位于中国台湾的台积电也被排除在外，因为它是这些公司中唯一一家纯代工公司。

毫无疑问，对于半导体行业的所有全球领导者来说，中国和美国都是极其重要的市场。然而，这里显而易见的是，对于全球15家最大的半导体公司中的14家，包括所有10家美国公司，他们在中国的销售额(有些远高于)在美国的销售额。

对于此分析中包含的10家美国半导体公司，其来自中国的总收入(793亿美元)是其来自美国的总收入(281亿美元)的2.8倍。

中国政府毫不掩饰其进一步发展国内半导体产业的雄心。例如，在2014年建立中国集成电路产业投资基金(大基金)。随着大基金的成立，中国政府设想在10年内花费超过160亿美元来刺激半导体设计和制造业的发展，目标是将中国的芯片生产自给率提高到40%。大基金会总裁丁文武在1年半前也经承认，这次追赶并不是一件容易的事。

从2018年的数据来看，唯一的结论是，中国要达到国内芯片生产所需的水平还有很长的路要走。目前中国芯片公司在中国的芯片总产量仅占2018年国内需求的4.2%。

外国公司在中国增加产量，这一数字上升至15.5%。中国制造的芯片中有70%以上是在外国公司的晶圆厂生产的。作为最大的芯片消费国，中国仍然非常依赖进口芯片。即使包括在中国的外国公司的芯片生产，实现雄心勃勃的自给自足目标也将非常具有挑战性。

在半导体行业的全球整合网络中，旨在解耦的政策对任何人都无济于事。中国需要外国(包括美国)公司的晶圆厂来实现其“国内”生产的目标。半导体设备领导者是美国，日本和荷兰公司，如果没有这些国家的设备，增加产量似乎是不可能的。另一方面，这些公司也需要来自中国的收入才能投资研发并不断创新。对于全球最大的半导体供应商来说更是如此，例如英特尔，美光，高通，Broadcom和德州仪器。SIA在2019年4月的报告中提到了“赢得未来 - 美国在半导体技术领域持续领先地位的蓝图：“美国半导体产业已经在自己的研发方面投入了大量资金，以保持竞争力并保持其技术领先地位。美国半导体行业近五分之一的收入用于研发。“

在半导体行业的全球一体化网络中，旨在脱钩的政策对任何人都没有帮助。半导体设备的领导者是美国、日本和荷兰的公司，如果没有这些国家的设备，提高产量似乎是不可能的。另一方面，这些公司也需要来自中国的收入来投资研发和不断创新。对于英特尔(Intel)、美光(Micron)、高通(Qualcomm)、博通(Broadcom)和德州仪器(Texas Instruments)等全球最大的半导体供应商来说，情况更是如此。

世界上许多(大多数)最大的半导体供应商都是美国公司，但任何削弱中国收入的政策都将损害其竞争力。根据SIA的报告，“半导体是美国的第四大出口产品，在过去20年中对美国的贸易平衡做出了积极贡献。美国半导体公司80%以上的收入来自海外销售。全球销售收入维持了美国125万个半导体领域的就业岗位，对支持保持竞争力所必需的高水平研发至关重要。”

禁止美国公司与中国半导体公司做生意，确实会推迟中国半导体产业的发展。但这只是故事的一个方面。这也将损害美国公司的竞争力。