半导体库存修正结束——营业收入开始增长

据iSuppli公司，全球芯片库存在连续四个季度下降之后，已降到适当的水平，从而为下半年库存重建和销售增长铺平了道路。

继2008年第三和第四季度分别下降2.2%和6.6%之后，全球半导体制造商的库存在今年第一和第二季度又分别下滑了15.1%和1.5%。iSuppli公司初步估计第二季度结束时的库存已降到249亿美元，而2008年第二季度曾创下326亿美元的高峰。

“2009年需求下降，促使芯片供应商迅速调整库存，”iSuppli公司的金融分析师Carlo Ciriello表示，“由于预期需求形势持续低迷，厂商下调了产能利用率，并通过降低平均销售价格(ASP)消除了大量库存。另外，半导体供应商着手削减成本，努力调整经营规模，使其更好地适应终端市场萎缩的状况。”

下图所示为iSuppli公司对于各季度全球芯片厂商的半导体库存的预估，以美元为单位。

来源：iSuppli公司，2009年7月

一根绳上的蚂蚱

削减半导体库存的现象不仅限于芯片供应商，电子供应链上的其它领域也不例外，其中包括存储产品制造商、手机OEM、电子制造服务(EMS)提供商和分销商。

下半年库存与芯片营业收入将增长

iSuppli公司预测，下半年随着全球半导体产业营业收入实现环比增长，库存也将随之温和上升。继全球半导体营业收入在2009年第一季度和第二季度分别环比下降18.8%和增长7.1%之后，下半年将会上升，符合英特尔等芯片厂商的业绩展望。iSuppli公司预测，第三和第四季度全球半导体营业收放将分别强劲增长10.4%和4.9%。

iSuppli公司预计，第三季度半导体库存将增长5.5%，第四季度增长1%，年底时达到265亿美元，相对于需求来说仍属于适当水平。

小心为上

“虽然前景比较乐观，但厂商对于下半年仍然不太放心，时常把需求疲弱放挂在嘴上，” Ciriello表示，“市场规模已经萎缩，如何协调提价与维持市场份额之间的关系，比以往更受管理层的重视。”

没有人冒然地大肆建立库存，期待未来需求回弹。对于第三和第四季度营业收入将环比增长的预期，以及厂商通常在假日季节来临前备货，将在近期改善产能利用率和推升毛利润率。

“但是，预测较长期的最终需求前景非常困难，” Ciriello表示，“因此，自身造成的供应过剩和过多库存，无异于自寻死路。”

如想了解关于本主题的更多信息，请参阅Ciriello的最新报告：A Three-Quarter Forecast of Inventories in the Electronics Supply Chain。