中芯改革盈利方式 分析师担心公司融资能力

中国产能最大的合同芯片制造商中芯国际 8月11日表示，公司实现可持续盈利至多再需要一年。

中芯国际公布3年来首次实现季度盈利。该公司曾自视为实现中国打造半导体产业抱负的灯塔。

然而，中芯国际首席执行官王宁国(David Wang)的讲话可能会让投资者更加怀疑该公司扭亏为盈的可能性。自10年前成立以来，中芯国际一直在苦苦挣扎。

2004年上市以来，中芯国际从未实现过全年盈利。该公司如今正着手重组——这已经影响了其运营。

中芯国际公布，第二季度实现净利润9600万美元，为2007年第一季度以来首次，同时收入同比增长45%，至3.811亿美元。但该公司表示，利润及部分收入增长是由于会计制度发生了改变。

中芯国际的困境反映了更广泛的行业问题。中国半导体产业是上世纪90年代中期在中国政府的推动下建立的，由于地方政府竞相出台建立晶圆厂的刺激措施，该产业遍布国内的许多城市。

此外，尖端技术的匮乏，迫使许多新入行者进入了代工行业——这个行业要求向越来越昂贵的晶圆厂投入越来越庞大的资金量。

中芯国际计划提高其上海、天津和北京晶圆厂的产能。王宁国表示：“有了这些预期明年二季度投产的产能，再加上90%以上的开工率，我们就能够实现持续盈利。”

他补充道：“我们将把这些产能放进一家新公司，并致力于持续盈利。”

中芯国际创始人张汝京(Richard Chang)利用地方政府的抱负，在全国各地零零散散地建立了数个晶圆厂，其中部分由地方政府出资，中芯国际经营。

尽管这种策略的初衷是避免巨大的资本投资，但最终结果却是，中芯国际单个晶圆厂的规模赶不上更灵活、成本效益更高的竞争对手。

去年11月，在中芯国际和解了与全球最大芯片代工企业台积电(TSMC)旷日持久的知识产权纠纷后，王宁国接替张汝京出任公司总裁。根据和解协议，台积电获得2亿美元和中芯国际10%的股份。

王宁国上任后，中芯国际开始精简产能，改变华中地区地方政府所有的两家晶圆厂的经营方式。

如今，客户直接将订单和收入交给中芯国际，由中心国际将生产外包给晶圆厂。以前，客户则是将款项交给地方政府合作伙伴，中芯国际只收取一笔工厂管理费。

这一转变推动了中芯国际收入的增加，但中芯国际更倾向于彻底终结与地方政府的合作关系。

前文提到的两家圆晶厂占中芯国际总收入的4.6%，目前仍对其毛利率构成负担，因此，中芯国际希望出售这两家工厂。

王宁国表示，德州仪器(Texas Instruments)正与成都地方政府商谈，计划收购那里的圆晶厂。“如果他们签订协议，我们就摆脱麻烦了，”他说道。

中芯国际曾表示，今年计划支出7亿至7.5亿美元，以减少生产地点，进一步集中产能。分析师们尽管支持这一战略，却对公司的融资能力感到担心。

汇丰银行(HSBC)亚洲科技研究部门主管史蒂文?佩拉约(Steven Pelayo)最近在研究报告中表示：“新一轮支出有可能几乎正好发生在错误的时间，或许会导致公司在下一轮低迷中出现产能过剩。”

国有科技公司大唐电信(Datang)去年收购了中芯国际部分股权，帮助其摆脱了困境。目前，大唐计划再投资1亿美元。该计划有待股东下月批准。