中芯接盘武汉新芯

昨天，中芯国际(00981.HK)与湖北省科技投资集团公司(下称“湖北科技”)在武汉签订合资协议，双方承诺将对武汉新芯12英寸半导体生产线项目实施合资经营，中芯国际名正言顺地成为该项目的“主人”。

武汉新芯是由武汉当地政府主导投资，一期总投资达100亿元，自2008年正式投产来，一直由中芯代管运营。早在去年10月，中芯和湖北科技就有合作的意向，当时中芯董事长江上舟、总裁王宁国对武汉方面承诺，将改变过去托管合作模式，注资新芯，将其正式变为中芯武汉厂。时隔半年之后，此事终于落定，双方将成立一家合资公司即“中芯国际集成电路制造(武汉)有限公司”，中芯将投资10亿美元，持股66.66%;湖北科技以新芯所有资本作价，外加2.26亿美元，合计5亿美元，持股33.34%。中芯承诺未来会追加投资，2013年底，总投资或达45亿美元。

武汉新芯虽然在3年前已投产，但长期徘徊在每月3000片产能，持续亏损，而当大客户飞索半导体2009年遭遇危机面临破产、中芯因败诉加人事动荡自顾不暇时，新芯还曾一度无米下炊。危急局面之下还引来觊觎者。美国美光科技、台积电先后与武汉当地谈判，试图接盘。2010年年初，台积电甚至与它草签了意向书。但消息人士此前透露，外资疯狂抄底本土半导体重大项目的举动最终引来警惕，相关部委未能放行。

目前，武汉新芯每月大约9000片产能，距3万片盈亏平衡点仍有不小距离。中芯正式接盘，令人对该项目的发展前景有所期待，预计年底有望达1.5万片，未来3年将达到4.5万片。此外，武汉新芯还有望获得老客户飞索半导体订单的进一步支援。昨天，飞索全球高层也现身签约现场。

不过，中芯如何拿出10亿美元注资新公司遭到质疑。虽然中芯已走出亏损，而且过去3年来直接融资已达8.5亿美元，但其资金并不宽松。前不久，中芯人士透露，国开行牵头6家银行承诺为其贷款6亿美元，而用途除了采购设备等，还包括还债。而2010年中芯总营收15.5亿美元，盈利却不足2000万美元。

“要么不搞，要么必须搞大。这个行业就是一个吞金兽，上了就很难下来。”iSuppli中国高级分析师顾文军说，一旦达到相当规模，代工业赚钱也很多，就像台积电的毛利，不逊英特尔。在顾文军看来，中芯当务之急还是要加速扩充产能。

中芯目前全球排名仅列第四，位居台积电、GlobalFoundries、联电之后，如果加上目前强化代工的三星，会更靠后。而未来5年，假如中芯以及大陆其他代工厂无法快速规模化，将很难参与全球竞争。前不久，台积电已宣布未来5年产能翻一倍。

“中芯此前在6个城市布局生产基地，构想合理，但只是技术储备、运营、客户关系等方面还缺乏支撑。”顾文军说，如今中芯获得新芯，至少在12英寸工厂数量上，已接近联电与中东企业，不至于被拉开，如果工艺再快速提升，借助产业转移趋势，应该能从对手那里夺取更多订单。