LED芯片厂商“刀尖”上的资本擂台

过去三年，是中国LED芯片厂商在刀尖上舞动惊雷的黄金时代，也是各路资本竞相角逐芯片擂台的战国时代。

三年间，虽然LED上游厂商快速扩张引发库存危机、产业结构的失衡、核心技术的缺失、渠道阻滞、价格战、倒闭潮等诸多挑战使得一些企业步履蹒跚，但是依旧有很多娴熟驾驭市场、长袖善舞的王者企业，总能舞出精彩，取得瞩目的成绩。

三年间，变动的时局，艰难的抉择，各路大小资本争相角逐。尤其是去年以来，三安光电入股璨圆光电、德豪润达联姻雷士照明、亚威朗光电的股东剧烈震荡……或并购或停产或重组，中国大陆LED上游的资本擂台动作频频、暗潮涌动。

LED芯片厂的资本擂台

早在去年，LED芯片资本的擂台赛就已经一触即发，各路芯片厂商更是蠢蠢欲动。2012年8月，台湾企业晶元光电率先砸下40亿新台币通过股权转让的方式收购了广镓光电，成为其全资控股公司。晶电并购广镓后，晶元光电所拥有的MOCVD设备接近300台，在设备数量上已基本可以与国际LED芯片巨头相抗衡。

在晶元光电“迎娶”广镓后短短三个月不到时间，一心想超越晶元光电成为亚洲第一的三安光电董事长林秀成也抓紧布局。2012年11月，三安光电拟使用自筹资金不超过23.52亿元新台币认购台湾地区第二大外延芯片厂璨圆光电以私募方式发行的不超过1.2亿股普通股，以持有璨圆光电约19.9%的股份跃居为第一大股东。

就在三安光电宣布入股璨圆光电不久，德豪润达以雷霆之势通过购买股份和大股东股权转让的方式入股雷士照明，以持有其20.5%的股份成为雷士第一大股东，引起业内一片哗然。

除了“安璨恋”、“雷达恋”这些轰轰烈烈极度戏码，其他芯片厂商也是斗智斗勇。今年年初，先是亿元级芯片厂亚威朗光电股东率先发生剧烈震荡，公司停产歇业，启动重组。随后，中国大陆红黄光芯片老大乾照光电与(萨摩亚)金鹰科技有限公司签订《关于东莞洲磊电子有限公司股权转让意向协议》，拟通过从自有资金受让金鹰科技持有的东莞洲磊电子有限公司100%股权的方式控股东莞洲磊。紧随其后，马鞍山圆融光电科技有限公司宣布顺利收购江西睿能科技有限公司，并已完成转让程序。

一场LED芯片资本的擂台赛火热升温，股权收购、参股控股、停产重组等一系列手段被各路伐谋善战者运筹于股掌之中，上游产业整合持续发酵。

资本“肉搏”的淘汰赛

从产业萌芽期到爆发期再到成熟期的过程，大者恒大的效应越来越强，产业竞技的兼并整合必然会使得一些企业遭遇淘汰。从年初浙江亚威朗歇业到四月大连路美曝出停产，再到奇力、晶发相继停工，LED芯片厂淘汰赛愈演愈热。

今年四月，老牌芯片厂商大连路明旗下子公司大连路美芯片科技有限公司(下称“大连路美”)被曝出因经营困境停产，并遭百名员工堵门讨薪，与此同时，新生代公司亚威朗也遭遇停产歇业的淘汰命运。

随后，台湾地区相继传出坐拥近四十台MOCVD机台的芯片厂奇力光电、晶发光电等停产的消息。其中，奇力光电在LED业界与璨圆、新世纪光电等都是生产蓝光LED外延片和芯片。根据中国台湾奇力光电发出公告显示，债权总金额达11.43亿元，目前经营团队出走、董监事及董事长全数辞职。

多家企业的高层在采访中表示，行业整合的洗牌期已经来临，企业只有不断做大、做优，才可能保存下来，优胜略汰的趋势会越来越明显，整个行业也会在整合大潮中变得更加的有序、健康。

“2012年下半年整个芯片领域遭遇价格战，加之市场竞争的加剧，一些小规模企业很容易因为产品质量、管理不善等问题，使得市场份额日趋萎缩，所以遭遇淘汰出局也是理所当然。”一位内人士指出。

一位业内人士透露，上游芯片企业的倒闭，原因是多方面的，内部管理漏洞、行业恶性竞争、高融资成本以及给供货商大肆放款等都会导致公司陷入资金困境，从而进行资产重组。

“伐谋”对决终极赛

尽管LED照明市场渗透率在逐步提升，但是整个行业的洗牌大潮也使得资本市场对LED芯片领域的投资态度变得小心翼翼。加之证监会下令对IPO在审企业掀起财务核查风暴，使得想登录资本市场突围经营困境的非上市芯片企业更是梦断黄粱。

业内人士表示，未来两年，一部分芯片企业会参与到横向整合中，一部分企业会逐步退出，而剩余的企业会参与到中下游产业垂直整合中去。大陆LED行业不断发展成熟，外延芯片企业在产品性能品质方面提升很快，包括三安在内的很多芯片厂通过不断吸收人才、参股、收购等方式扩充产能、降低成本、提升品质。

“中国大陆是全球最重要的LED产业中心，两岸竞合发展，将会避免发生内、外的双重夹击的生存问题，也会更好地打入大陆市场。”一位业内专家说。当前两岸竞合案例很多，例如三安光电入股台湾璨圆光电、晶电整合广镓、晶电与中国电子合资成立开发晶、长治高科产业与台湾华上光电合作成立长治高科华上光电等，未来将有更多台湾企业并购整合或者与大陆企业建起“联姻”关系。

随着下游照明需求的不断提升，上游外延芯片及中游封装企业终于从前两年低迷的市场泥潭中慢慢走了出来，MOCVD产能利用率也在不断上升。虽然上游芯片整体处于攻坚期，但2013年仍不乏新进入者和扩产者，聚灿光电、西安神光皓瑞在寒冬期开始向上游产业整军备战。当前，前10名LED芯片企业的销售额约占中国大陆LED芯片企业外延芯片总销售额的57%。三安光电等龙头已经彻底拉开了与其他芯片企业的距离，行业两极分化将会越来越明显行业终极对决赛即将开始。

2013年行业回暖，不过在大公司和中小公司之间的业绩却是冰火两重天，在多家龙头公司中报实现30%以上净利润增长同时，外延芯片领域市场两极化格局也日益明显，拥有规模和技术优势的企业无疑胜算更大。

“未来，不管是芯片、蓝宝石或者封装厂，厂商之间进行并购、参股事件一定会越来越多。通过整并，可以有效配置资源，减少浪费，降低成本，从而提升企业自身的竞争力。另一方面，可以促使产业秩序向好的方向发展。”晶元光电董事长李秉杰指出。

晶科电子(广州)有限公司总裁肖国伟表示，由于上游LED芯片产业属于资本密集型产业，并购整合需求的资本数额较大，同时受限于国内的地方政府利益，未来两年内将迎来大规模的产业洗牌，届时国内LED芯片产业落后产能将被淘汰，在技术、资金及下游客户具有优势的企业将脱颖而出。