4核心芯片获大单 联发科Q3升势壮

联发科(2454)8月营收127.4亿元，创今年次高、历史第3高纪录，瑞信证券预期第3季营收将一举超越财测高标5~13%，季增14.5%，每股纯益挑战6元。此外，傲游行动浏览器(Maxthon)已宣布携手联发科，将内建Maxthon浏览器于搭载联发科晶片的行动装置，预期明年数量可达1亿台，加上4核心晶片已获得阿尔卡特和联想旗舰款手机采用，联发科产品利多消息不断。

瑞信证券指出，中国商务部已有条件放行联发科合并F-晨星(3697)，不过考量F-晨星电视和机上盒仅持平表现，加上已终止手机晶片业务，上半年获利年减19%，明年正式合并后可能会稀释联发科获利。

不过瑞信证券指出，未来在F-晨星团队和产能加入后，在多媒体、软体、NFC技术和触控IC(IntegratedCircuit，积体电路)等连接技术力道，加上已发布8核心晶片，联发科看好原先搭载TD双核心/4核心晶片厂商的有望转进，挹注后市新品动能。瑞信也看好联发科智慧机晶片核心业务持续增温，预估第3季营收将有望一举超越5~13%高标，季增上看14.5%。

瑞信证升目标价至440元

瑞信证券预期，今明两年智慧机晶片出货预估将可达2.17亿颗、3.31亿颗，平板晶片出货也有2300万颗、4000万颗的水准。维持优于大盘表现评等，并将目标价从400元上调至440元。

联昌证券指出，预估联发科产品布局明年将驱动4核心处理器进入人民币1000元(约4856.6元台币)以下智慧机趋势，8核心MT6592晶片将进一步威胁高通主流产品，有助于联发科市占。目前联发科每季都会有新品推出，这将使竞争者很难望其项背。联发科智慧机和平板晶片有高度竞争力，可望持续获取市占，明年仍有望高飞，调升2014~2015年智慧机和平板晶片出货预估分别上看10~11%、9~12%。

将威胁高通主流产品

联昌证券给予联发科优于大盘表现评等，考量第3季财测应可超标演出，调升今年每股纯益预估2%至19.18元，由于同步上调智慧机和平板晶片出货预估，因此一并将2014~2015年每股纯益调升6~9%，目标价上看450元。

各大手机厂在今年德国IFA展相竞推出新款智慧机抢镜，联发科晶片获得阿尔卡特旗舰手机AlcatelOneTouchHero采用，联想也展出旗舰手机VibeX，机身以聚碳酸酯制成，搭载联发科MT6589T4核心晶片，可望增添联发科后市动能。此外，Web浏览器厂商傲游(Maxthon)已宣布携手联发科，未来联发科Android机型晶片将预装Maxthon浏览器，预计明年装此浏览器的智慧机和平板数量可达1亿台。