走出1Q亏损阴霾后　台面板厂2Q获利机会大增

全球第二大TFT LCD面板厂乐金飞利浦（LG.Philips LCD；LPL）公布2007年第一季（1～3月）财报，该季净损约1.8亿美元，低于分析师预期，LPL首席执行官Young Soo Kwon甚至喊出第二季（2Q）不赔、第三季（3Q）开始赚钱，营运出现反转；此外，LPL劲敌三星电子（Samsung Electronics）的坚强盟友Sony执行副总裁井原胜美10日访台，并放出八代线提前量产以供应2007年底市场买气消息，诸多迹象显示面板景气寒冬将尽。

据路透（Reuters）报导，尽管LPL连续第四季亏损已在各界预料之中，不过，从2006年度巨额亏损逾7,000亿韩元（约8亿美元）谷底爬升，LPL2007年第一季净损1,690亿韩元（约1.813亿美元），明显较原先分析师们所预估净损2,350亿韩元来得少，在抱着少亏就是赚的考虑下，LPL甚至喊出2Q不赔、3Q开始赚钱。

亏损趋势减缓　市况未来看好

根据财报数据显示，LPL第一季营收达2.72万亿韩元，较2006年同期营收2.47万亿韩元增长逾10％，亦较原先分析师们所预估营收2.58万亿韩元来得好，若分别与2006年同期净利475亿韩元及上一季净损1,740亿韩元相较，2007年第一季净损1,690亿韩元似乎已为亏损持续扩大走势划下停损点，并逐步呈现柳暗花明。

尽管受累于面板价格持续下跌及产品组合劣势，LPL第一季依然难逃亏损命运，但不少券商包括野村证券、麦格理证券等纷看好面板减产效应浮现，早自3月起便开始建议买进LPL等面板股；LPL在法说会上亦指出，第二季面板均价跌幅可望大幅缩减，从第一季跌幅9％降至第二季跌幅约4～6％，并乐观预估第二季税前息前折旧摊销前获利率（EBITDA）将重回20％以上水平。

美林证券亦表示，尽管LPL第二季欲从亏损1.81亿美元翻身到损平恐仍不易，预估仍将处于小亏局面，然其无损于面板产业复苏荣景，由于LPL第一季表现较预估来得好，加上2007年1万亿韩元资本支出不变，全球面板市场在没有太多新产能加入情况下，有助于整体产业发展更趋良性健康。

积极节约成本　以力拼三星电子

不过，分析师亦指出，LPL若想要与劲敌三星电子在获利表现上一较高下，仍需进一步节约成本，并扩大客户基础。事实上，为要跟上面板价格持续走滑跌势，LPL预定2007年节约成本达25～30％，并积极委外及下杀零组件价格，甚至近期还宣布员工自愿退休计划，这在韩国大企业中是颇不寻常的削减成本措施。

而除LPL外，三星电子、友达（2409）与奇美电子（3009）第一季法说亦将分别在4月13、24及26日举行，预估业者对第二季液晶电视面板价格缓跌、OA面板价格调涨，以及2007年下半面板供不应求看法将相当一致，日前法人亦预估奇美电子第一季将落在损平附近，而友达则出现约20~30亿元亏损情况，至于第二季经由电视面板出货增加、成本降低与价格缓跌，预估台面板厂出现获利机会亦不低。