元太科技并购EInk正式完成 电子纸事业更具领先地位

据台湾媒体报道，元太科技历经一年多的复杂程序合并电子纸材料商E Ink，美国时间12月23日终于完成正式并购，董事长刘思诚表示，未来E Ink将成为元太100%持股的子公司，以今年下半年E Ink高成长的态势来看，明年度势必是元太的旺盛之年。另外，透过此次并购，也产生提升服务、缩短供应链、降低成本及加速新产品开发等综效，甚至拉升了韩国Hydis的产能利用率，大幅降低对元太的亏损影响，虽然花了2.15亿元美金加上1.04亿特别股，但外资法人认为，就明年E Ink贡献的获利，加乘上并购综效，元太买的太便宜了。

E Ink正式成为元太集团的一员，刘思诚指出，E Ink的加入，让元太集团在发展电子纸上更具领先的地位。两家公司合并之后，策略与目标将更趋一致，透过整合与缩短供应链，将可有效地减少重覆的工作并降低存货，进而节省物流成本；不仅如此，双方在研发上，资源共享、分工合作，将可缩短新产品推出时程，增加竞争优势，对于未来市场的竞争与挑战，更具十足把握。

近两年来，市场需求以倍数成长，E Ink的产能也随之飞跃提升，累计今年前三季为9,700万美金，相较去年同期，成长幅度高达350%；前三季累积税后净利高达3,000万美元，约10亿元新台币，法人估计，前三季高成长主要从今年第三季开始，第四季成长又优于第三季，全年获利有机会超过15亿元新台币。

而对于明年E Ink产能，刘思诚指出，明年Ink产能会扩充3-4倍，软片部分同样产能也会跟随着扩大3-4倍，预估到第二季或第三季可以达到计划扩充目标，来因应市场需求。在TFT面板部分，今年第二季开始用Hydis的产能，明年Hydis良率及质量会大幅提升，产能利用率也会大幅成长，Hydis产能是元太的四倍大，只要50%的产能就是就是元太的两倍大，目前才使用20%生产电子纸，未来Hydis大部分都会投入电子纸生产，明年表现会越来越好；此外，元太与奇美电5代线的合作，仍按原定计划持续进行，由于奇美电旗下的奇菱科技早已采用E Ink技术、供应电子卷标，因此原本就有量产电子纸的经验，未来只要订单到位，来自奇美电的产能支持，可立即扩大元太电子纸的供应。此外，模块产能也会扩充，主要在扬州厂将会改建为模块线M产能将是原本台湾的四倍大。

本次并购中，元太以约2.15亿美金及1.04亿股可转换特别股，取得E Ink的所有股权，而E Ink原股东中的Intel、摩托罗拉、凸版印刷、美国最大出版集团Hearst等，也都将成为元太的股东。所有的1.04亿股，因元太股价已经达到80元的计算基础，预计明年3月底前将会全数发给E Ink股东。而E Ink成为元太100%子公司，明年1月开始认列获利，就今年E Ink预估获利超过15亿元台币来看，明年随着产能扩充3-4倍，成长性相当大，而电子纸的出货热度，也关系到Hydis的产能利用率，预料对元太的转投资亏损将大幅降低，目标甚至明年可以打平，因此外资评估明年元太EPS约3-4.4元，似乎还有调升空间。 （编辑：小舟）