TCL非公开发行新股获批 资金用于液晶面板项目

TCL集团公告称，公司非公开发行不超过15亿新股获得证监会核准，该批复自核准发行之日起6个月内有效。本次发行的募集资金将全部用于投资华星光电的液晶面板项目。

资料显示，早在08年4月15日，TCL液晶电视模组项目已经正式启动，项目的建成投产将极大增强TCL在液晶电视领域的竞争力。该项目由TCL集团投资，三星电子作为合作伙伴将为项目提供液晶面板及相关支持。项目投产后，可以满足TCL多媒体对整机模组的部分需求。

TCL在去年11月16日曾发布公告表示，TCL将与国企深圳市深超科技投资有限公司合资建立生产第8.5代液晶面板项目的公司--深圳市华星光电技术有限公司（简称“华星光电”）。项目总投资245亿元，其中建设资金220亿元，流动资金25亿元。华星光电最终注册资本100亿元人民币，由公司与深超公司按50%：50%比例共同出资投入，其中TCL出资部分拟通过定向增发方式募集资金投入。项目总投资与项目公司注册资本金之间差额部分由华星光电向银行贷款或通过其他融资方式解决。

值得注意的是，本次投资合作方深超科技投资有限公司成立于2001年，是深圳市国资委直管企业之一。根据深圳市政府有关文件确定，深超公司主要代表市政府，作为扶持集成电路及新型平板显示器件产业发展的运作载体，承担着相应项目有关的招商引资工作。深超科技投资有限公司将在先期投入50亿元注册资金。

据悉，第8.5代液晶面板生产线项目总用地面积为60.38万平方米，规划总建筑面积62.92万平方米，所需员工5350人，主要建设内容包括生产及辅助生产设施、动力设施、环保设施、安全设施、消防设施以及相应的建构筑物。

另外，TCL集团董事长李东生与公司股东惠州市投资控股有限公司将作为战略投资者参与认购，认购金额分别为2.5亿元—4亿元和3亿元—5亿元，并承诺本次认购的股份自本次非公开发行结束之日起三十六个月内不转让。

国都证券认为，由于国内彩电整机厂商普遍对终端价格掌控能力偏弱,成本的比拼就成为未来提升核心竞争力的根本方向。液晶电视的成本主要集中在面板和模组上,合计占整机成本接近70%,且这两部分的核心技术长期被日韩、台湾企业占据,但08年以来国内厂商纷纷加大了液晶模组的生产,产业链得以垂直化延伸,成本控制和一体化生产能力显著提高。与模组相比,面板生产线投资巨大,开发周期长,风险更高,大部分国内厂商望而却步,而公司此次合资突破面板领域则确立了先发优势,进一步弱化了对外资的依赖。

预计2012年中国有望成为全球第二大面板生产国和全球最大的LCD生产基地。此外,液晶面板08年全球市场规模已达924亿美元,预计2015年产值达1337亿美元,市场空间十分广阔。同时从中长期来看,面板供应仍会大于需求,价格趋于下降,彩电厂商议价能力提升,运输费用、关税减少也节约了采购成本。

预计公司10年EPS为0.18元,对应PE为25倍,摊薄后EPS为0.12元,考虑到面板项目前期投入大,具备一定风险性,公司整体经营水平并不突出,给予“长期A”的评级。