面板厂景气将落底

面板产业经过2008年金融海啸冲击后，今年搭上景气复甦列车，上半年面板双虎实时股价友达与实时股价奇美电分别缴出每股盈余好成绩，不过，面板价格第二季以来反转走跌，面板股价表现始终不振，在面板价格可望落底，下一波面板景气循环将由LED TV带动下，台湾面板厂机会来了，现在也正是投资人绝佳布局时间点。

上周面板股价就从高盛证券率先由空翻多下，激励友达、奇美电开始启动涨势，随后有瑞信证券虽然调降面板双虎目标价，但仍维持买进评等、麦格理也重申看好友达后市。

瑞银更进一步将友达投资评等由「中立」调高为「买进」，表现在实际买超动作下，一周来，外资买超友达7万9428张，奇美电5万8355张。

外资究竟看到甚么现象，研判这波面板景气即将落底？

除面板厂这一次很快展开减产，面板厂已传出8月亏损的讯息，将让面板厂减产执行得更为彻底，产出获得控制外，从国际品牌厂如实时股价三星与LGE的销售量得知，液晶电视终端需求并未减少，尤其在LED TV销售上，仍有相当不错的成长，这使得液晶电视面板迄今出货仍维持每月成长趋势，这点从面板厂8月营收、出货组成也可窥见端倪。

由于液晶电视面板几乎占友达、奇美电营收5成以上，是面板厂最主要营收、获利来源，麦格理预期液晶电视面板经过第三季的急跌，将有助于品牌厂商在第四季展开降价促销，在中国十一长假可望去化多数库存下，面板价格可望在9月下半月或10月上旬趋缓。

以过去面板股价与报价的连动性来看，通常股价都在面板报价落底之际开始起涨，瑞银证更指出，以友达来看，随着景气进入另一波循环上升段，友达股价平均涨幅至少都有3成。

高盛从更长线的观点来看台湾面板厂的投资价值。

高盛认为，下一波带动面板产业成长主要动能将来自于LED TV市场崛起，尤其当LED TV售价与CCFL机种价差落在1.3倍到1.5倍之际，需求将爆发，基于LED TV在材料成本上仍有很大节省空间，面板厂将转而注意供应链管理，这将是台湾面板厂的强项。加上中国即将成为全球最大的液晶电视市场，仍需与台湾面板厂合作，高盛认为，台湾的面板厂将能在下一波面板景气上升前，取得绝佳优势。

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