安可Q4电容式ITO产品比例，将拉到近5成水位

铼徳集团旗下ITO玻璃/ITO薄膜film大厂安可光电（3615）近期受惠于电容式触控面板所需的ITO玻璃与ITO薄膜film等产品需求持续增温，业绩逐步走扬。安可总经理姜明君指出，今年第二季电容式触控用产品（含ITO玻璃与ITO film）营收占比已提高23%，预估第三季将攀升至35%，第四季可能达到接近50%水位，明年将成为安可的主力营收来源。随着产品组合调整，安可今年第三季毛利率亦将大幅改善。法人估安可下半年毛利率挑战20%，今年每股盈余上看2元。

姜明君说，电容式触控面板应用快速扩展，加上触控面板厂商积极扩产，导致近期上游ITO玻璃及ITO Film供给出现缺口。目前公司的生产线已经可以同时供应客户从2代到4.5代玻璃的产品，订单能见度也已达9月下旬，预期接下来ITO玻璃的产能利用率将可保持满载。

虽然安可目前的产能状况比较吃紧，不过，姜明君强调，安可的因应措施是，把原本毛利较低的电阻式产品的产线，转换到电容式触控应用产品之生产。像现在毛利率较低的大陆市场电阻式触控用产品之订单，几乎都已经放掉了。

随着电容式触控面板应用加快兴起，安可今年第二季以来产品组合也出现明显变化。今年第一季电阻式触控面板用ITO产品（包括ITO玻璃和ITO film）约占安可营收比重达70%，电容式触控面板用产品的营收占比约18%，OLED用玻璃产品的占比约12%。但第二季电阻式用产品的营收占比已降到65%，电容式应用产品的比重则提高到23%，OLED用玻璃产品营收占比维持约12%。

展望下半年，姜明君表示，7月份电阻式触控用产品的营收比重已进一步下降到50%，电容式产品比重又拉高到35%，OLED产品的比重亦增至 15%。此产品组合变化将有助于安可第三季的毛利率加速改善，目前估计第三季毛利率有机会挑战20%以上（今年首季仅约10.4%，第二季推估约在 12%-14%间）。

预期今年第四季电容式触控用产品（含ITO玻璃和ITO film）的比重，将会拉升到接近50%水位，明年将成为安可之主要营收来源。

由于产品组合的调整，电容式触控面板应用产品（含ITO玻璃与ITO film）的比例提高，法人估计，安可今年7月份单月的获利，已相当于整个第二季的获利。因此，预估安可今年下半年与上半年的获利比，可能达到7比3，或甚至8比2。

以安可今年第二季营收约达2.8亿元、季增约近90%，毛利率约较首季小增2-4个百分点，第二季毛利率估约在12%-14%左右推估，市场预期，安可今年上半年每股税后盈余约可达0.5元左右。由于安可第三季毛利率就可望随着电容式触控用ITO产品比例提升、而达到20%以上，法人估计，安可今年每股税后盈余将有机会达到2元左右水平。

客户组合方面，目前安可国内主要客户包括胜华（2384），以及其他电子大厂，近期胜华业绩受惠于苹果订单大幅成长，安可也连带受益不少。整体来说，安可目前在各地市场的出货比例，大致上为日本占比约15%，韩国占比5%以下，大陆占比约10%，台湾客户占比达70%。