面板跌价 有解

摩根士丹利证券科技产业分析师王安亚昨（9）日指出，在十一长假来临前的这段淡季，中国面板厂商已开始进行减产动作，可望稍微缓和面板价格走跌压力。如果台湾厂商也跟进减产，效果会更大，并带动持续探底的友达股价止稳，此外，也将新奇美投资评等调升至「加码」。

不过，昨天国际资金卖超友达逾4万张居冠，约抽走13.8亿元现金，股价以28.6元创近15个月新低，主因外资圈对中国液晶电视需求颇多疑虑。

目前正在中国追踪产业链的王安亚表示，有了2008年的经验，中国面板厂商已着手进行减产，此举将缓和6、7月面板价格走跌压力，至于8月，则是观察9、10月销售高峰转折点，因为面板与电视都会开始出货到零售端。

此外，王安亚也观察到，随着世足赛的开打，中国电视业者所祭出的促销价格已比照五一假期，厂商当然赚不了钱，因此回头要求面板供货商降价，唯一可期待的是藉此去化库存。

不过，值得注意的是，中国电视业者内部已陆续调降2010年液晶电视出货预估值，在2010年初过度乐观看待中国液晶电视需求后，现在看法已转趋保守，从年初的逾4,000万台下修至目前的3,300万台，惟王安亚目前仍维持原先3,500万台、年出货成长率逾40％的看法。

此外，王安亚指出，由于欧洲需求转弱、加上通路商不愿意背太多库存，致使部分出货到欧洲的液晶电视转至美国与中国，中国液晶电视业者目前大多有1个月左右的多余库存等着去化，而其中主要是CCFL机种，至于较热门的LED TV，目前仍是缺货状态、没有库存问题。

尽管王安亚先前认为2010年友达股价表现将优于新奇美，但随着新奇美股价从3月18日完成合并后向下修正35％、远大于台股的9％，目前风险/报酬（risk/reward）已颇具吸引力，因此将投资评等调升至「加码」，目标价48元。

不过，王安亚提醒，新奇美不见得能沾得到富爸爸鸿海的光环，一方面新奇美所处的面板产业与鸿海核心组装业务的景气波动性不同，另一方面鸿海自己也需要成长，因此不见得能完全受惠新力等客户释出LCD TV委外组装订单。