面板景气明年强劲向上，大摩看好友达/奇美电

大尺寸TFT-LCD液晶面板报价持续下跌，不过，法人看法已开始转变。摩根士丹利证券近期报告指出，面板业在历经长达半年的库存修正后，可望于2011年进入强劲的向上循环。主因是2010年下半年的修正将有利于2011年液晶面板供应端，而LED背光液晶电视趋势、各地经济复苏，将持续带动液晶面板需求。预估2011年全球液晶面板产能将年增14%，但需求端年增率上看20%。目前看好之台系面板厂，包括奇美电（3481）、友达光电（2409）。

然而，液晶面板的景气循环将不会源源不息。市场预期，液晶面板产业在历经2011年强劲的向上循环后，若中国大陆的高世代液晶面板新产能开出，液晶面板产业景气可能将自2012年下半年到2013年，再度陷入向下修正循环。

根据摩根士丹利证券分析，TFT-LCD液晶面板的供需，在2011年可能达到供不应求约5%，2012年趋于供需平衡，2013年陷入供过于求10%。预估2010年全球液晶电视出货量将达1.8亿台、年增24%，2011年达到2.05亿台、年增14%，2013年达到2.23亿台、年增9%。2009年全球液晶电视渗透率约21%，但2012年渗透率将达46%。而2010、2011、2012年全球液晶监视器LCD Monitor出货量将分别达到1.6亿台、1.66亿台、1.66亿台，年成长率趋于持平。

就需求面来看，未来液晶面板的产品组合重要性将胜过出货数量预测。随着TFT液晶面板成熟化，市场对于透过面板降价来刺激销售量的需求也将变少。由于数量成长放缓，TFT的利润也将因（面板）价格竞争减少而获得改善。

个别区域市场方面，中国大陆市场将会在2011年成为全球最大液晶电视市场，主要推升力道仍在于家电下乡和旧换新等激励政策。但预期2013年中国大陆的高世代面板新产能就会达到量产阶段，此将可能造成液晶面板又陷入严重的供过于求情况，导致TFT产业出现最后一轮整并，然后达到长期性的市场均衡。