友达乐金 目标价挨刀

中国面板库存去化速度慢，面板第三季价格将进一步修正，麦格理证券同步调降友达、乐金的目标价。麦格理把友达目标价从47元降至38元，降幅达19%；乐金目标价从5万3,000韩元降为50,000韩元，降幅仅5.6%。
经济日报／提供友达上周五收29.25元，下跌0.5元，乐金上周五收3万7,600韩元，下跌1,950韩元。本季展望不佳，加上美股上周五（16日）由科技股领跌，法人预期，本周面板股恐成为杀盘重心。
各大面板厂相继召开法说会，乐金排定在22日，友达28日，奇美电暂定在8月，麦格理抢在各大法说会前指出，面板第二季的财报普遍没有太大疑虑，友达营业利益率将从7.3%提升至7.7%，但面板业第三季降价风暴才值得担忧。
麦格理指出，电视品牌大厂提早打出折扣战，意味清库存的压力大，宣告第三季恐旺季不旺。
麦格理直接调降友达今年每股税后纯益预测，从3.66元下修正2.43元，调整幅度逾三成。麦格理认为，虽然乐金的客户关系维持良好，在新兴市场也保持高度成长，不过难免仍受到面板降价冲击。
友达副董陈炫彬上月表示，预估第三季的产能利用率满载。市场普遍期待，面板价格包含主流的32吋电视面板在8月回升，不过下游产品销售没有明显成长，库存持续垫高，第三季面板价格与产能，都面临调降的压力。一旦市场期待落空，在电子旺季的拉抬下还无法拉升面板价格，法人手上筹码恐将杀出。
麦格理科技产业分析师苏志凯认为，面板业要重新走向健康库存的时间点，最早将落在今年第四季，明年上半年的库存状况，肯定会比现状好。
本土法人近日也造访玻璃基板大厂康宁，试图从康宁得知个大厂的订单状况。本土投信指出，第三季确实不如预期，面板厂股价恐要面临利空检验。
麦格理虽然认为友达目前股价在净值附近徘徊，相对具有防御性，投资评等也维持在「买进」，不过，麦格理大幅调降友达获利，加深市场对于面板族群的疑虑。