广发证券：LED行业将保持高速增长

近 10 年来LED 的成本性价比每年都在提高，目前LED 的光效已经超过了传统光源，灯具综合成本已低于白炽灯、卤素射灯和CFL 筒灯，2012 年将等同于节能灯。2015 年LED 产品价格有可能降低到2010 年的1/5，届时通用照明市场渗透率达到50%，2020 年将占超过75%的照明市场。中国 LED 产业总产值达到1200 亿元，企业4000 多家，过去5 年平均增长率为35%，2010 年超过40%。预计行业产值在未来几年平均增长率超过35%。建议瞄准潜力企业：系统集成能力较强，同时具有垂直整合能力的企业；在某些细分领域有特色的企业；具有品牌渠道优势的企业；具有特色商业模式EMC。按照先公共照明、再商用照明、再家用照明的路径进行有序布局。