牧东最快年底上柜，第2期触控新厂近期完工

触控面板大厂牧东光电（4950）持续扩充触控面板产能，公司内部并同时规划评估强化在上游玻璃、ITO镀膜布局。牧东指出，目前公司主要产品仍以电阻式触控面板为主，占比达90%以上，主要应用以手机为主，但现阶段正在扩充新产能，电容式触控面板产品比例将会逐步拉高。预估苏州厂区内的第2期扩建工程可望于近期完工，今年10月底、11月初，包括人员、生产设备就会逐步迁入。

另方面，牧东目前在上游的cover lens盖板、化学强化玻璃等材料，也有内制产能，其中，cover lens自制比率接近100%，化学强化玻璃的自制比率也有90%以上。牧东认为，趋势上来讲，要稳住毛利率必须要持续加强在上游的布局，未来公司可能采取收购或自己扩张的方式，继续强化上游的材料。至于ITO镀膜仍以向日本供货商外购为主。

客户方面，牧东目前约有45%业绩来自于间接外销，也就是产品出货给台系厂商以及外资在大陆的工厂，例如奇美电子（3481）、富士康等等，这部分采用美元计价。另有55%业绩来自于中国大陆地区的销售，供应大陆本地客户、供应内地市场使用，这部分采用人民币计价。主要客户包括中兴、联想、万里达等等。

牧东指出，今年上半年出货情况还算顺畅，手机应用产品是数量最多的应用。预期下半年还是会以手机应用的电阻式触控面板产品为主。不过，第2期扩建工程已逐步进行中，预计今年10月底、11月初，包括人员和生产设备等就会开始进驻新厂，而第四季也将会有部份电容式触控面板新产能开出。

以数量来看，牧东今年仍有90%以上出货量，系以电阻式触控面板为主。电容式触控面板出货量占比低于10%。但以营收来看，牧东今年电阻式触控面板营收占比大约80%，电容式触控面板大约20%。公司的目标是，明年电阻式触控面板和电容式触控面板的营收比例，能拉到1比1。

目前牧东的触控面板产能大约200万片/月，预估第2期扩建工程完工、陆续投产后，到明年中，牧东的触控面板（含电阻式及电容式）总产能将达700万片/月。

牧东目前股本约5.2亿元，营运总部位于台湾台北，生产基地位于中国大陆苏州。主要产品以2.4吋以上的中小尺寸电阻式触控面板为主，也有少量20吋级的消费性电子应用触控面板，最大已推出23.5吋触控面板，可供应all-in one PC计算机应用。公司已于日前送件申请股票上柜，预计最快将于今年底挂牌。目前兴柜股价约70元左右。

今年上半年合并营收约4.55亿元，合并毛利率达33.98%，合并营业利益7842万元，合并营业利益率为17.24%，税后净利6800万元，每股税后盈余1.3元。由于下半年为手机应用产品的传统旺季，法人预估，牧东今年每股税后盈余有上看3元之实力。