福晶科技：主营增长平稳 LED照明将成为新增长点

事件：我们于近期调研了福晶科技，调研的信息与观点如下：

点评：光学晶体业务增速平稳。公司的主营产品非线性晶体元器件和激光晶体元器件主要应用于固定激光器领域，固体激光器是较为成熟的产业，目前这一市场增长平稳。目前，光学晶体产品的下游没有出现大的变化，主要的竞争对手的规模较小，公司在这一领域的竞争优势依然显著。

公司从六月份开始逐渐搬入新厂区。公司将从6月份开始搬迁工作，但是进展不会很快，因为晶体的生长周期需要3-6个月，期间不能中断。另外，晶体生长对电力要求较高，新厂区的基础设施有待进一步完善。搬迁过程对公司产能的影响不大。

万邦光电一季度净利润500多万。公司在2010年投资成立万邦光电，主要从事LED灯业务，公司位于莆田地区。万邦在led照明领域具有很强的成本优势，公司的LED灯已经在日本、东南亚等地有销售，一季度形成净利润500多万。LED照明市场已经开始起来，今年的渗透率在快速提高，未来的市场空间相当广阔，LED照明业务将成为福晶新的增长点。

给予“谨慎推荐”评级。预测公司2011到2013年的EPS分别为0.27元、0.34元和0.40元。投资风险在于：主营业务受宏观经济波动影响较大；万邦光电的发展速度不达预期。目前给予公司“谨慎推荐”评级。