盈利能力遭疑 雷曼光电1.5亿急投高端LED

今日，雷曼光电发布公告称，根据公司发展规划和实际经营需要，公司拟使用超募资金15153万元增资子公司惠州雷曼光电，用于生产研发基地建设和高端LED系列产品产业化项目。

公告显示，该项目包括直插式LED生产线、贴片式LED生产线、大功率LED生产线以及LED 应用研发、测试及生产设备资源。项目总投资为15153万元，其中建设投资为14299万元，铺底流动资金为854万元，建设投资中包括建筑面积40000平方米的厂房建设投资及购买相关设备。

据悉，项目建设期18个月，投资回报期5.19年；建成后，理论产能为封装器件8.76亿只/年，显示屏2万平方米/年，照明节能产品为46.8万只/年。

雷曼光电在公告中称，通过6年多的基础研究，已在LED封装器件及应用领域取得丰硕成果和重大的技术突破；在国内中高端市场取得显著的竞争优势。随着国家节能减排、鼓励清洁照明等促进LED产业发展和扩大内需政策的逐步落实，LED产品需求将快速增长，市场前景广阔。

不过，值得一提的是，雷曼光电4月23日发布的一季报显示，2011年1～3月份，公司实现净利润526.77万元，同比大幅下滑了38.23%。作为一家被赋予高成长性的创业板公司，刚刚上市不到4个月的雷曼光电盈利能力因此遭到市场强烈质疑。

对于业绩下滑，雷曼光电表示，因LED产品市场竞争激烈，产品价格持续下降，加之上游原材料市场黄金、铜、铁等金属价格上涨导致公司相应金线、支架、铁箱等金属材料价格持续上涨，制造成本上升，相应毛利率下降。

雷曼光电分析，由于LED绿能产业前景看好，加上各项政策的强力支持，有大量的厂商皆欲投入此产业之中逐利，恐会造成产能过剩之风险。

基于此种判断，公司选择切入LED显示屏高端器件领域，形成聚焦差异化定位，集中优势资源；同时将业务延伸到下游显示屏和照明应用领域，拥有较完整的LED产业链，为LED显示屏、照明等应用提供高可靠、高一致、低成本的LED器件，必将具有良好的竞争优势。

业内人士则分析认为，雷曼光电此次1.5亿投入高端LED项目可称之为“主动求变”，也可说是“无奈之举”，随着国内传统LED封装行业产能扩张后面临着巨大的降价压力，行业整体毛利率水平持续下滑，对于雷曼光电而言，能否利用超募资金完善产品线结构，在高端产品和照明领域加大投入，跳出LED封装低价同质化竞争的“红海”，是提高盈利水平的关键。