专注白光LED 鸿利光电毛利率逆市提升

国内A股led上市公司队伍正在不断壮大，今日进行申购的鸿利光电(300219,股吧)（300219）将是其中主要一员。相比同行，鸿利光电最大的优势是在白光LED产品中处于领先地位，而白光LED正是所有颜色LED照明产品中技术水平最高、毛利率最高的产品。公司表示，虽然今年一季度部分LED上市公司净利润有所下降，但鸿利光电LED产品依然保持着供不应求的良好态势。

鸿利光电主要产品为LAMP LED器件、SMD LED器件及其应用产品，公司生产的LED器件产品已经成功应用于北京奥运会开幕式节目，以及上海世博会卢浦大桥和广州地铁等项目的照明。

根据国家半导体照明工程研发及产业联盟数据，鸿利光电2008～2010年在国内LED封装市场的占有率均居国内前三甲，分别为1.25%、1.26%和1.75%，行业地位逐年提升。最近三年，公司主营业务收入分别为2.32亿元、2.57亿元和4.38亿元，年均复合增长率为37%；净利润分别为2236万元、2759万元、6290万元。

虽然近年国内LED行业投资扩张迅猛，但由于LED在电视背光、汽车和通用照明领域的快速渗透，LED行业前景仍被广泛看好。相比而言，LED照明有着更大的市场潜力，随着LED照明成本不断下降，以及能源紧缺状况日趋严重，LED照明将迎来爆发性增长，相比其他颜色，白光LED在照明应用中拥有更好的市场前景。

与LED上市公司器件产品综合应用于家电、显示屏和照明领域相比，鸿利光电器件应用主要集中在照明领域，其中超过70%的产品应用在室内外通用照明。鸿利光电表示，公司的最大优势是拥有国内领先的白光LED和大功率器件封装技术，目前公司拥有4项发明专利，另有11项发明专利正在申请中，主要集中在未来最具市场空间的白光LED、大功率LED等行业重点技术攻关领域。

在LED行业毛利率逐年下降的背景下，鸿利光电依靠在白光LED领域的技术优势，近三年毛利率分别为27%、33%和36%，毛利率水平逆市提升。相比较其他公司，鸿利光电白光LED产品的技术水平更高，公司在白光封装技术优势突出，产品议价能力较强，近三年白光LED产品毛利率提高较快；此外也与公司白光LED产品销售占比逐年提高有关，其中2010年白光LED产品销售占比超过了50%。

鸿利光电IPO募资将投向新型SMD LED建设项目、LED照明技术及产业化等项目。募投项目实施后，公司的SMD和通用照明产品的产能将分别新增4.1倍和3.2倍，有助于公司实现中下游的垂直一体化战略，进一步提升公司的市场竞争力和行业地位。