洋华电容式触控失先机，毛利率恐逐步走低

电阻式触控面板大厂洋华光电（3622）切入投射式电容触控技术时点较晚，加上在中尺寸电容触控模组（贴合）制程良率迟迟未能有效提升，2010年下半年营运略显疲态。市场预期，洋华的中尺寸电容触控面板良率应可于2011年中有较显著改善。但因众多新竞争者切入电容式触控领域时点差不多集结在2009-2010年，预期2011年技术亦将有所突破，届时洋华面临的竞争将更为强大、毛利率走低压力可能持续加重，预期洋华2011年第四季毛利率就有机会下探25%。

目前触控技术之主流为玻璃式投射电容触控技术，主要制程技术障碍在于玻璃结构贴合制程良率偏低。当前玻璃式投射电容触控面板领导大厂TPK宸鸿（3673）因握有Apple订单及相关专利，良率可达85%-90%以上。而（外资券商推估）洋华2010年第四季中尺寸电容式触控面板平均良率仍在50%-60%水位，相对偏低。

仅管法人预期，洋华的中尺寸电容触控面板良率最快在2011年中（第二季底前后）可望出现较显著改善。不过，由于众多台湾及中国大陆触控厂商投入投射式电容触控技术领域的时点、也都差不多集结在2009-2010年（根据市场研究机构资料，2010年上半年全球电容式触控面板厂商已超过50家、较2009年倍增），一般预料，经过1-2年时间演练，相关制程技术与良率水准，大约在2011年可能亦将分别有所突破，这将使洋华接下来要面临的竞争更为强大。

台湾方面，不仅原本就掌握投射式电容触控市场先机的TPK、胜华（2384）都正积极扩产应战，近年来投入触控领域的新竞争者，第一步也大多就是直接切入投射式电容触控技术，包括面板大厂奇美电子（3481）、瀚宇彩晶（6116）及其策略夥伴和鑫（3049）、友达光电（2409）旗下达虹（8056）、中华映管（2475）等等。原本和洋华一样专长电阻式触控面板的介面（3584）、荧茂（4729）、牧东（4950）则加紧脚步加入电容式触控战局。

至于中国大陆，其实也有许多电容式触控面板新竞争者，正在浮上台面。例如莱宝高科、超声电子、欧菲光、长信科技等等，还有更多规模较小的厂商，都正规划扩充或导入电容式触控面板产能，有些已直接或间接取得品牌大厂订单，有些透过山寨机市场积极练兵，对于台湾触控面板产业的后续冲击不容忽视。

洋华2010年上半年毛利率还有30%以上之水准，但因中尺寸电容触控面板良率迟迟未能提升、电容式触控面板模组出货比率偏低，第三季毛利率已降到29.5%。第四季因中尺寸电容触控面板产品出货情况依然没显著进展，导致第四季单季营收47亿馀元、仅季增1%，旺季效应又不如预期，目前市场对其第四季毛利率表现多保守看待。随著新竞争者越来越多，投射式电容触控技术日益成熟，洋华在错失电容式触控商机之后，毛利率逐步下探的压力颇为沉重，预料最快在2011年第四季，可能就有机会下探25%水位。