面板跌价、稼动率降，面板厂Q3营运压力大

大尺寸面板8月下半月价格跌势加剧。尽管面板大厂友达光电（2409）曾估第三季平均产能利用率将落在90%-93%、仅较首季的95%-98%略为下降，奇美电子（3481）也表示，希望第三季稼动率能够仅较首季微幅修正。不过，产业分析师指出，从电视面板跌价速度加快来看，可见液晶电视终端需求无法提供支撑，加上近来韩系面板厂为了抢市占率并维持产能利用率，积极抢单，估计目前已有部分台系面板厂的稼动率降到80%左右，台系面板厂第三季整体营运压力增强。

由于中华映管（2475）、瀚宇彩晶（6116）今年第二季在产能利用率几乎都达到满载水位的情况下，依然持续亏损。其中，华映今年第二季税后亏损14.88亿元、单季每股税后亏损约0.09元，彩晶第二季单季税后净损约4.28亿元、单季每股亏损约0.08元。因此，随着第三季面板报价迅速下跌，厂商的产能利用率下修幅度也超乎预期，规模较小的面板厂第三季若持续亏损，应也不致于让市场太意外。

目前市场关注的是，面板大厂友达光电、奇美电子今年第三季的损益状况。友达今年第二季单季大赚112亿元，奇美电第二季获利也达95亿元，均优于市场预期。部份券商预期，尽管面板价格7-8月份跌势逐步加重，有些尺寸的面板价格可能很快就会跌向现金成本区，使得部份面板厂商第三季单月亏损压力加重，不过，一线面板厂因产品组合较为均衡、costdown能力较强，第三季应仍可保持获利状态。

原本厂商预期，今年第三季旺季情况虽然不如以往，但平均产能利用率应可保持在90%左右，仅较首季接近满载略为下修。但依照最近1个多月来面板价格的跌势看来，产业分析师指出，可见液晶电视终端需求已经无法提供大尺寸面板市场稳定的支撑，而电视面板又占台系面板厂商60%营收比重。

在TV面板需求低迷下，分析师认为，至少台系面板厂商的产能利用率应不可能还维持在90%以上。估计近期台系面板厂商的平均稼动率，大概落在80%左右。而二线面板厂商在今年第二季产能利用率接近满载的情况下，都已经无法获利，随着第三季面板跌价、产能利用率又降到80%（二线厂商的稼动率可能更低），近期的亏损压力应该又增强了。