蓄势待发 三要素助力LED企业迎来春暖花开

目前，led应用在信号灯、显示屏、背光方面已经逐渐成熟，照明将成为未来市场发展的主要动力。中投证券认为，未来几年LED显示屏行业规模大约能保持年均20%～30%的增速，而LED照明市场规模年增速将超过50%。

长远看，LED照明市场前景广阔，但能在行业洗牌之后，最终成长壮大的企业只会是少数。经历行业倒春寒之后，什么样的企业最终能春暖花开？

技术、财力、人脉 三要素缺一不可

“根据目前LED产业发展的现状，具备三个要素的企业有望在惨烈的行业洗牌中胜出。一是技术基础；二是资金实力；三是社会资源。”中景科瑞总经理钟群博士对记者表示。

技术基础很重要。企业要引进真正的技术人才，最高管理层要有专业的眼光和行业判断能力。“如果企业仅仅重视设备产能的扩张，而不是技术的研发，很容易就被淘汰出局。”齐鲁证券分析师林建晖说。记者在采访中也发现，目前我国LED照明产品还是以出口为主，规模大点的企业都是给飞利浦、欧司朗等企业做代工。质量好的照明产品，所用芯片也是以中国台湾、韩国的为主。“国产芯片质量比较差，亮度比进口的要低20%左右。”高工LED研究所所长张小飞告诉记者。由此可见，国内芯片厂商如果不在技术上多加努力，将难以分享LED普通照明市场的盛宴。

LED要进入照明行业，一开始可能都是市政工程，因此企业拥有的社会资源也很重要。

具体到上市公司，上游芯片企业，如三安光电、德豪润达等，资金和社会资源方面实力较强，但技术基础较为欠缺。“不过，经过十几年的试错，目前三安光电在技术上也有了一些积累。”钟群补充说。

目前，我国LED上游芯片企业的盈利模式主要为“巨额补贴+政府订单”，这从上市公司公告和财报中都可以看出来。2010年三安光电实现净利4.2亿元，其中2.53亿元系政府补助，占比八成，这还不包括未计入当年净利的补贴收入。有统计显示，2010年三安光电的补贴收入合计高达7亿多元。2011年上半年，三安光电的业绩仍是靠着政府补贴冲高。未来我国芯片企业能否逐渐摆脱补贴依赖，扔掉拐杖走路，还要依赖企业技术的积累和自身的成长。

明星企业蓄势待发

封装和应用行业，鸿利光电和瑞丰光电是业内公认的实力靠前的公司。中投证券研究发现，国内LED封装应用领域的上市公司各有特点。

从技术层面来分析，瑞丰光电在LED封装技术上较为领先，其次为鸿利光电；雷曼光电、洲明科技与奥拓电子在LED显示屏上技术相当。

从产品应用领域分析，在LED照明领域收入占总收入比重最高的为鸿利光电，约80%，其次为瑞丰光电，约为53.5%；在LED背光源领域收入占比最高的为瑞丰光电，约为34%；其余厂商大部分收入都来自于LED显示屏领域。

从发展战略分析，鸿利光电既重视技术，又重视营销，主要发展LED照明领域；瑞丰光电追求技术领先，专注于LED封装，主要发展LED照明器件和背光源器件。

从目前LED照明业务规模分析，国内LED封装应用领域上市公司除瑞丰光电专注于LED封装外，其余公司都在切入LED照明市场。但到今年上半年，各公司LED照明业务收入规模都较小，其中鸿利光电最大，达到约7000万元，国星光电第二，达到约6500万元。

综合各方面实力，鸿利光电和瑞丰光电具有先发优势，可能在LED照明产品的发展中受益最大。

目前，A股市场上还没有以LED照明终端产品为主业的上市公司。不过，主营研发、生产、销售半导体照明产品并为用户提供LED照明解决方案的勤上光电已于10月26日上会成功，首发申请通过了证监会发审委的审核。东莞将再添一家上市公司，A股市场也将拥有一家以LED照明为主业的公司。

由于看好LED照明产品市场前景，传统照明企业如阳光照明、佛山照明等正加快向新兴照明产业转型，以迎接必将到来的“LED时代”。“对传统照明企业而言，进入LED照明行业具有自身优势，如品牌优势、灯具设计优势、渠道优势等，但现在谈上市公司能否从中受益还太早了一点。”光大证券(601788,股吧)分析师何伟表示。目前LED照明在路灯、工厂、办公室和商场应用已开始初步替代，但要进入家居照明领域还有较长的路要走。